美国创新成长、价值循环题材 逢回分批布局

富兰克林证券投顾表示，由金融股揭开第三季企业财报季序幕，根据Factset统计，史坦普500企业2021年第三季获利预估年增27.6％，较6月底预估的24.2％上调，预估将创下2010年第三季以来第三高增幅。产业中以能源、原物料、工业及科技类股获利增幅较高，在103家预先发布财测的企业中，47家发布财测预警，56家上修获利预测，正向财测的企业占比54％，高于五年平均，但低于第二季，留意原物料及运输成本上升、供应链问题对企业供货及利润率的影响。

摩根士丹利认为，第三季财报季结果受到供应链问题及劳工短缺的影响，预估获利优于预期的状况不易维持第二季的高水准、利润率可能承压，建议保持防御配置。放眼中长期，高盛证券及瑞士信贷预估，2022年底史坦普500指数目标分别为4900点及5000点。

富兰克林坦伯顿基金集团旗下凯利投资策略师杰佛瑞．修兹认为，变种病毒对美国经济影响应已触顶，经济似乎有望从夏季的放缓中重新加速，尽管可能需要1、2个月才会反映在经济数据上。但从调查数据来看，9月ISM制造业指数显现改善迹象，新订单分项指数保持在66.7的健康水准，近一周花旗经济惊奇指数亦出现触底反弹，预估进入第四季至2022年初经济可望加速。

重要的是，美国迈入重新开放过程中的最后阶段，重返校园及办公室，商业旅行增加、服务支出可望出现更持久的改善，在需求增长的背景下，企业继续补库存，资本支出可望保持强劲，消费者有大量超额储蓄可运用。尽管金融市场面临的主要风险仍是病毒变异，但世界多数地区持续学习与病毒共存，且令人鼓舞的是，口服新冠药物试验传出好消息，这可能会改变游戏规则。

富兰克林证券投顾强调，全球经济持续正常化，美国经济增长率触顶放缓但仍强劲，预估在未来12～18个月内仍将保持高于趋势水平，虽然不尽然会是一个完美的平坦路径，但态度偏鸽的联准会、紧绷的劳动市场和供应链瓶颈未来可望逐步缓和，经济重新加速可望挹注获利，预估将支持美股延续涨势。