美技术管制捧红中国半导体业 陆晶片产业IPO激增投资人看好

由于受到美国半导体技术输出管制，反倒激起投资人对中国半导体产业的投资热潮，此一现象应该是美方所始料未及。（图／Shutterstock)

美国与中国在半导体产业竞争下，大陆的半导体产业掀起一波首次公开募股(IPO)热潮，在中国政府推动发展本土晶片产业政策下，吸引了大量资金参与，过去一年来申请IPO的半导体业资金约合120亿美元，是2021年的3倍。若加上先前已提交IPO申请的，总规模达170亿美元。美技术管制反而捧红中国半导体产业，投资人竞相加码，应是美方所始料未及。

《华尔街日报》报导说，随着美中在全球技术供应链中竞争，中国半导体企业也聚集了更多的资金应战，以便在美国对中国技术输出管制时得以自力更生。

报导说，美国政府10月份实施了对华先进制程晶片和晶片制造设备出口限制，同时要求美籍半导体工程师不得为中国企业服务。这些新的限制较先前仅限制华为与中芯国际等特定公司的做法扩大许多，中国也因此大力推动本土企业投资半导体相关产业，投资者则抢搭中国政府的优惠政策形成的晶片热潮。

本月早些时候，上海证券交易所总经理蔡建春呼吁股市投资者将有限的资源配置到国家科技创新最需要的地方。瑞银证券(UBS Securities)全球银行部联席主管孙利军称，今年中国晶片业掀起IPO热潮，其根本原因是美国的出口管制迫使中国企业寻求本土的替代产品，投资者相信中国政府未来将持续支持发展半导体工业。

孙利军说，3年前，美国尚未就半导体技术上限制对国出口前，中国半导体行业「赢家通吃」的现象很明显，现在由于美方的限制，大陆的半导体供应链上涌现更多的初创企业。

例如，今年大陆晶片领域最大的IPO是绘图晶片制造商海光信息技术公司，该公司在8月筹集了15亿美元。根据招股说明书，美国商务部在2019年将该公司列入实体名单。另外，北京燕东微电子亦融资5.41亿美元，将用于建一条主要使用国产设备的12吋晶圆生产线。

报导说，今年以来，新上市晶片企业的股票表现较其他类股更佳，根据万得(Wind)数据，其中近60%的股票比上市价至少高出20%。另有一成的公司股票自上市以来上涨一倍。

金杜律师事务所(King & Wood Mallesons)北京分所管理合伙人、该律所中国金融和证券部主管龚牧龙说，虽然融资环境和市场流动性方面存在不确定性，但整体政策风向对大陆晶片行业有利，这一点不太可能改变。

报导说，大陆晶片公司上市活动增加意味着中国的整体IPO数量略有增长，这与其他地方的IPO数量下降形成鲜明对比。