明年原物料商品将陷入困境

今年原物料商品普遍表现良好，标普GSCI商品价格指数年初以来强涨32％，然而带领商品指数大涨的主要功臣是能源，标普GSCI能源指数今年涨幅高达47％，不过贵金属指数却下跌近7％。

展望明年商品行情，道富集团（State Street）全球总体经济策略师迪克森（Noel Dixon）则持保守看法，他说：「由于全球央行开始紧缩货币政策，2022年对商品是更具挑战的一年。」

他指出为了舒缓供应问题造成的通膨压力，各国央行相继透过紧缩政策做为因应，但却可能导致政策失误，反而对需求造成伤害。

美国联准会在上周宣布将比预期提早结束购债计划，并暗示明年将有三次升息以抑制通膨续升。

针对明年金价走势，SummerHaven投资管理公司研究主任巴瓦吉（Geetesh Bhardwaj）认为，将视Omicron疫情如何影响全球经济与贸易而定。他说鉴于通膨问题比联准会预期更加棘手，任何对成长前景的信心减弱，都反将助长金价走势。

至于能源市场方面，第四季天然气期货价格虽然遽跌36％，但今年涨幅预料仍有48％。至于美国西德州油价今年也强涨46％。

迪克森表示，道富集团对油价前景抱持中立看法，原因是经济成长趋缓与石油供给减少。他说页岩油开采商因为法规及需求不确定性，拒绝增加产出。

天然气市场料将持续紧绷，并推升明年价格续涨。迪克森指出，供应商目前仍旧产能满载，导致今年遭遇能源危机的欧元国家，明年将带动天然气价格再度走扬。

Neuberger Berman投资集团认为，明年原物料商品市场面临的实质风险将是需求。联准会缩减资产购买与调升利率虽然不太可能严重影响日常生活，Omicron肆虐也不至于扼杀需求，但却可能让需求出现延滞。