全球2大航商爆喜讯！长荣有人偷吃货 冲破这价位就强了
长荣今年若获利超过三五○○亿元，那么将是台湾仅次于台积电绝对获利数字第二名的公司。（示意图/达志影像/shutterstock）
国内外股市度过难熬的四月，主要国家股汇市普遍大跌；美元强势，台股连续第二个月外资卖超二千亿元以上，联准会五月开会结论还是焦点，台股则是陆续公布四月及第一季获利，大致上以货柜三雄、航空双雄、金融银行及业绩好低及PE的电子股为主，高殖利率族群是可攻可守标的。(图/先探投资周刊提供)
最近美国公布一大堆数据都创近四十年来最高纪录，迫使联准会鹰派升息态度更加强硬，二年、五年及十年期美债来到二．七七％、三．○二八六％及二．九七％，都是近期高峰，引发美国科技股出现重跌。费半今年累计至四月底下跌二六．○三％、那指下跌二一．一六％、标普下跌十三．三二％、道琼也下跌九．二五％，比起欧陆的法股下跌八．六七％及德股十一％，都是有过之而无不及。
美国通膨压力大增，连财政部长叶伦都说过考虑调降部分中国产品关税以降低压力；联准会主席及官员则未改从续任以来升息言论及动作，甚至认为解决通膨唯一方法就是快速升息，以美债如此快速窜升，看来五月五日开会后升息二码不意外，六月可能再升二码，今年升息目标朝向利率回到二％甚至更高位置，科技股在此压力下，股价频频下修，那指及费半四月大跌十三至十四％，是很少见，只有二○○八年金融海啸时堪与比拟。
美国高总市值科技股蒸发逾兆美元
这次高总市值个股，从脸书开始大跌，而后Netflix，再到特斯拉；亚马逊股价也出现单日跳水十四％，也把谷歌及苹果一并拖下水；若看今年以来上述个股累积跌幅，最小的苹果也下跌十一．五六％、谷歌下跌十九％、微软下跌十五．四％、特斯拉下跌十七％，亚马逊下跌二五％；最惨的脸书及Netflix跌下去就弹不太起来，各下跌三七．五％及六六．八％。这些高总市值公司合计总市值缩水超过一．二兆美元以上，超过一家特斯拉总市值。重量级股跌成这样，难怪美股指数大幅下修；主要就是激进的升息对成长型科技股较不利，这次完全显现出来。
这些高总市值公司财报公布不是获利不如预期、就是展望较差，例如亚马逊受网路消费降温、供应链混乱拉高成本影响，公布上季亏损为七年来首见，本季营收预测也不乐观。苹果上季业绩虽优于市场预期，但高层示警中国新冠疫情升温扰乱供应链，本季多达八○亿美元营收受阻。特斯拉业绩虽好但老板跑去质押持股、买Twitter，引发市场疑虑。谷歌则是可能因YouTube广告减少而受挫，除微软外，这些过去所谓尖牙股都有不利消息，这种情况必须等待利空不跌。
联准会激烈的升息动作，也刺激美元指数一度接近一○四，一○○大关似乎已站稳，是否再走高要密切注意。因为这会令其他国家货币贬值，进而造成资金外流，例如台股今年以来已贬值六．六％、韩元贬值六．三％、欧元贬值七．三％、英镑也贬值超过七．九％。若以这次升息目标以二．五至三％来看，至少要升息超过一半─即一．二五至一．五％，较有利全面反攻，时间推估约在六月底。
当然后续最重要的是，六月升息二码或三吗？尤其美国受到全球供应链持续打结、通膨飙涨与俄乌冲突未歇的打击，美国首季国ＧＤＰ季减年比达一．四％，创下二○年春季疫情爆发曾短暂衰退以来最疲弱表现。
短线上美股四大指数只有道琼还未出现今年新低点，费半有初步筑底企图心，站稳三千点可望打底；那指则是看一二○○○点支撑；标普看四千点支撑，道琼则以三二○○○点为关卡所在。美股要有大反弹看来也是要看科技股脸色，毕竟跌幅较深。
亚洲的中国在不断封城，连北京也传出小区查封，影响经济及外资信心，所以政策上开始做多，尤其投行连续调降经济成长率，政策先是降息再来对房市及股市松绑，使得深沪股市连续长红，至少短线不容易再创新低；日、韩股市四月跌幅也较台股小；欧股距离低点有段距离，全球股市四月就以美中科技及深圳股市跌幅超过二位数为最。国际价油价又回到一○三美元附近，大致上在九五至一一○美元震荡，若突破上限就不是好消息。
全球两大航商捎来利多
台股四月上市下跌超过一一○一点、或六．二二％，柜买则大跌十．二六％，累计今年以来则各下跌八．五％及十八％，主要是外资撤出，三月卖超二六三九亿元、四月再卖超二五九四亿元，合计今年前四月卖超七一八三亿元；内资则以官股为主，今年以来，八大官股券商今年以来一路加码，累计约二千亿元。投信则买超近千亿元，合计不到外资一半，所以指数才会出现明显下跌；而外资卖股的确有汇出，近二个月汇出近二百亿美元。台股技术上，若从最高点一八九一六点下跌至一六七四六点，合计下跌一八五五点，这次若从一七七○○点计算，以相同跌点计算，满足点约在一五八四五点，短线上需面临快速下降中的月线压力、约在一七○○○点附近。
近期各族群轮动颇为迅速，从受惠低价库存的钢铁、食品原料及化肥族群表现强势后短线又拉回，主要还是台湾毕竟是原物料进口国，低价库存用完就必须用到高价原料，加上台币贬值，成本又增加，所以股价续航力不如去年。倒是航运股尤其是货柜轮，据统计从上海到洛杉矶、纽约和鹿特丹的运费，比去年峰值平均下降二八％。而货柜船船期的可靠性也不断提高。在三月，货柜船的平均延误时间连续第三个月下降，第一季原本就是淡季。
受到俄乌战争及上海等重要出口港封城，但是五、六月以后将对年底圣诞节消费旺季做预备，美国零售商已经开始补冬季库存，业者表示，疫情趋缓后大陆上海地区各大工厂已全力赶工出货，推估五月上旬有望迎来小波段出货旺季，市场需求有可能急速出笼，过度压抑的出口需求开始增加，因应市场变动，全球各大知名航商自五月一日起开徵调涨亚洲至美国综合费率附加费，每ＴＥＵ（四○呎柜）调涨幅度约一千至二千美元区间。对于即将到来的美西码头工人换约谈判，将于六月三十日到期，而这个期间又遇到美国零售商补库存，若换约谈判不顺利导致罢工，运价势必上涨。
航空、金融持续看好
长荣今年是很有机会再赚超过去年的大钱，若获利超过三五○○亿元，那么将是台湾仅次于台积电绝对获利数字第二名的公司。所以家族对于这块肥肉的董监改选真的是磨刀霍霍，对照两大航商赫伯罗特股价创新高及马士基调升财测，长荣股价自然不可能太低，长荣牵动阳明及万海走势，由于占台股权值排名第八名、获利可能排第二名，股价动见观瞻，又有政府基金在其中，看看今年该股平均成交量已明显低于去年，显然是有人在吸筹码。股价一四五元之上就属强势。
再来是金融股，具有寿险公司的金控公司，今年受到股价股汇市大震荡，加上近期防疫保单在确诊人数暴增中，又形成乱源。反倒是专门以放款台湾的银行业，随着美国激进升息手段，央行说不至于每次都跟进，但是也不能不升息，否则台币贬值会更严重，正值国际原物料大涨之际，必须减少或减缓贬值才不会出现严重通膨。五、六月联准会升息，台湾央行六月开会时升息应该不意外，那么对于三商银、合库金、兆丰金及台企银将是利多。金控则以中信金及玉山金获利较有看头。这次台湾三月宣布升息，一般行库大多会从四月开始计算，所以可密切注意未来两周各金控公司公布获利，以第一季ＥＰＳ较明显超过去年同期有第一金及台企银为优先。
创意获利惊艳 ＰＥ相对低
至于被看衰的电子股，台积电是焦点所在，其实不是台积电不好，以今年ＥＰＳ预估可赚接近三○元、明年逼近三四元，若股价跌至五百元，本益比十四．五至十六倍之间，已来到过往较中低水平；看看苹果本益比约二六倍、微软约三一倍、亚马逊七○倍、特斯拉一二一倍，凸显台积电不贵；现在就是若以十一元股息计算，殖利率约二．○七％，若能将股息拉高至十五元以上，殖利率三％，那么股价吸引力就提高。
上期本刊所列的高价股累计高低点跌幅，超过十三家累计跌幅都超过四成，所幸近期开始反弹，高价股能否止跌也是人气所在，一旦连续破底家数增加就不好。其实其中有部分公司获利还真的好，尤其是在科技趋势上者。像是台积电集团的创意（3443），去年ＥＰＳ十．九元，是近十余年来最佳纪录；首季营收四五．一四亿元，年增加三六．三％，营益率提升至十四％近五季最高，单季ＥＰＳ四．○七元，受惠于ASIC出货优于预期，平均毛利率季增三．二个百分点、达三六．一％，较去年同期提升一．六个百分点。
创意指出，国际科技大厂加速开发专属ASIC晶片，为有效克服先进制程及系统级封装（SiP）技术门槛，持续扩大晶片委外设计。且国际大厂开始采用ASIC设计导入资料中心，优化服务效能及成本效率。看看创意营收及获利成长，显然也搭上科技成长方向。法人预估全年有机会每股赚十八元以上，再创高峰。若看世芯ＫＹ及力旺本益比介于四○至九○倍之间，创意不到三○倍本益比相对较低，可列入追踪。
电动车、混合能源车需求大幅增加，同步推动电池管理系统（ＢＭＳ）晶片市场规模看增，随着全球ＩＤＭ大厂开始大力抢攻电动车、混合能源车市场，使ＢＭＳ晶片需求大幅看增，台湾ＩＣ设计厂也开始抢攻ＢＭＳ晶片市场，以新唐（4919）在相关领域上拓展最为积极。
新唐日本厂加分效果
新唐前几年成功将Panasonic旗下半导体事业并入，整合成日本新唐（NTCJ）子公司，因此在台湾新唐及日本新唐共同合作效益下，去年半导体景气大好，新唐已分一杯羹，如今使ＢＭＳ晶片开发脚步及客户拓展相对较为迅速，由于新唐可借由日本新唐快速切入日本市场，因此后续不论在工具机或电动车等需要ＢＭＳ晶片的终端市场，新唐都有望快速扩大出货动能。
新唐去年因为有日厂加持，ＥＰＳ从一．三七元跳升至七．○一元，第四季ＥＰＳ就交出二．六 元成绩单，而今年第一季营收一○七．二二亿元，年增加六．五％，单季ＥＰＳ二．八五元，后续不管是原有晶片，还是去年推出与信骅（5274）同样的伺服器远端管理晶片ＢＭＣ，以及今年的ＢＭＳ晶片，对营运获利上升皆具有加分作用，法人预估今年ＥＰＳ有机会落在十二至十四元，且含息五元，逢低可找买点。
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《先探投资周刊2194期》