群联获利恐连年降 里昂狠砍目标价近200元

里昂证券指出，终端需求不振严重影响到群联的获利增长动能，使群联面临不可避免的营运逆风。尽管群联有市占提高、规格提升、内含价值成长三重助威，仍抵挡不了来自需求端下滑的负面冲击，尤其PC、NB与智慧机这些应用，合计就占了NAND位元需求的63％之多，需求一旦衰退，不难想见负面效应，再者，NAND短期面临价格修正压力，也会压抑群联毛利率表现。

考虑到模组出货走弱、单位售价下滑，里昂证券大砍对群联2022、2023年获利预期13％与23％，并下修本益比预期，将推测合理股价由520元大砍至325元，投资评等则从最乐观的「买进」，降一级到「优于大盘」。

群联2021年每股纯益41.34元，较2020年的44.14元衰退6.3％，外资认为，终端需求疲软造成群联营收动能下滑，加上NAND价格修正压力，2022年每股纯益恐持续走低、至38.14元，年减7.7％，2023年再略降至37.35元，也就是说，群联获利可能进入连三年下滑窘境。