联电目标价 又一家喊近百元

外资对联电财务预期

联电多头阵营增添强力生力军，海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，12吋晶圆产业景气上升循环将比预期更强劲、延续时间更长，联电锁定22、28奈米制程的策略，恰好命中产业甜蜜点，初次纳入研究范围、给予「优于大盘」投资评等，推测未来12个月合理股价90元。

随成熟制程报价不断上涨，外资圈异口同声赞好联电基本面强劲，之前高盛证券赋予前无古人的102.8元推测合理股价，野村、美银、摩根大通等多家外资研究机构给出的合理股价估值也都在70～80元间，显示对联电前景高度看好。海通国际证券最新给出的90元股价预期，除直逼百元水准，亦是外资圈看联电仅次于高盛的第二高价。

受惠海通国际初评带动，国际资金连续买超联电天数延伸到第七个交易日，波段加码累计突破24万张；投信连续买超联电天数更是堂堂来到21天，波段买超达5.6万张以上。

蒲得宇指出，联电订单动能上，受惠三星OLED DDI、ISP、PMIC、DDI与车用相关产品需求，其22与28奈米制程、40与45奈米制程、55与65奈米制程、80与90奈米制程，加上8吋晶圆的产能利用率至年底都将超过100％，供应紧俏程度可见一斑。

因整体成熟制程产能扩张有限，海通国际不但看好半导体上升循环将延续到2022年，研判联电28～90奈米等成熟制程接下来亦将持续涨价。此外，客户必须预付价金、并接受价格上涨来抢夺晶圆代工产能，更已成新常态，举例来说，联电的客户便愿意透过支付预付款、做出长期订单承诺等手段，来支持联电28奈米的扩产计划。

从整体产业需求状况来看，鉴于WiFi、RFIC与SOI、OLED DDI与物联网（IoT）相关晶片需求强劲，28奈米制程已成晶圆代工产业的甜蜜点，足以解释为何多家晶圆代工厂都将扩产重心摆在28奈米制程。联电因已在22与28奈米开发了高压（HV）制程与射频SOI，扩大了与竞争对手的领先优势。