史无前例的三位数 联电目标价 高盛喊102.8元

研究机构全面唱旺联电

晶圆代工大厂联电第二季营运成绩优于市场预期，尤其第三季毛利率可望挑战35％附近，同样超越市场观点，高盛证券基于前景亮眼，一口气将推测合理股价拉高至前无古人的102.8元，是外资圈首见；同时，内外资研究机构全面调升目标价，「二哥」大涨行情成台股反弹主角。

内外资机构全面调升

包括：高盛、美银、摩根士丹利、凯基投顾、摩根大通、汇丰、华兴资本、高盛证券等，于联电法说会后都调升合理股价预期，其中，摩根大通把投资评等从「中立」调高到「优于大盘」，大型研究机构看联电股价共识正式来到70元之上，最吸睛的仍是高盛破百元的102.8元。受惠外资机构全面加持，国际资金29日大买16.5万张，居买超排行之最。

国际资金大买16.5万张

高盛证券指出，因晶圆代工产能供应吃紧，看好联电未来几季单位售价将再上层楼，预期联电毛利率保持扩张步伐。因营运表现大幅进化，联电股东权益报酬率（ROE）也会从2000～2019年的4％左右，高速飙升到2021年的19.3％，以及2022年的23.2％。

就评价面来看，考量联电2022年的ROE达23％以上水准，股价净值比却只有二倍，相比同业如台积电的28％与六倍、世界的31％与五倍、中芯国际的3％与1.5倍、华虹半导体的5％与2.7倍，高盛认为联电的评价极具吸引力；同时，联电近年亦持续强化环境保护、社会责任、公司治理（ESG）的耕耘，高盛最新更将联电纳入「亚太区优先买进名单」。

早在联电法说之前，野村证券半导体产业分析师郑明宗、凯基投顾半导体产业分析师陈佳仪、摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿便相继预告，联电受惠成熟制程需求紧俏与涨价优势，来自12吋晶圆代工业务获利转佳，毛利率至2022年都有上扬空间，对照法说会释出展望，果然没让市场失望。

摩根大通证券于联电法说会后加入多头阵营，并指出，联电股价过去四、五个月以来受制于市场担忧半导体景气触顶，持续于区间震荡，然摩根大通最新观点指出，半导体景气扬升将至少延续到2022年，晶圆代工产能紧缺的问题到2023年都不易缓解，加上联电混合单位售价继续上涨，看好联电未来几季毛利率向四成叩关，也将加持获利能力升级，升评至「优于大盘」。

凯基投顾则分析，联电已宣布30亿美元资本支出，用于P6厂房扩建，主要用于28奈米制程，预计将在2023年第三季开始贡献营收，随联电扩建脚步，将获得更多主力客户的订单。