《热门族群》航运股扬帆独强 法人后市看法不一

受近期市况需求有撑、运价反弹激励，航运股今（19）日在台股拉回挫跌近134点之际独红，上市类股指数最高上涨1.21％。其中，台骅控股(2636)一度飙涨8.91％、阳明劲扬5.54％、长荣上涨3.89％，万海上涨2.27％压回平盘。

投顾法人对航运股后市看法则见分歧。第一家投顾法人指出，停驶红海区域航线将连带影响到亚欧线要道的苏伊士运河通行路线，将直接冲击欧洲线航程，多数航商恐改绕道路线较远的好望角，影响航程天数拉长、并增加航行成本，进而推升欧洲线运价。

而美东线方面，巴拿马运河因干旱运力下滑塞港，导致航商须改道苏伊士运河或好望角。尽管巴拿马运河管理局近日考量干旱略有改善，宣布将明年1月船舶每日通行量由20艘调升至24艘，短期内塞港情况有望舒缓，惟仍无法缓解红海危机对远洋线冲击。

整体而言，考量非常态事件发生导致航运所需天数拉长，投顾法人认为将有利消化货柜海运淡季期间的过剩运力，支撑运价走势淡季不淡，维持长荣及阳明「买进」投资建议。

第二家投顾法人认为，红海危机扩大叠加巴拿马运河干旱冲击，欧亚与美东航线绕行好望角，使整体货运天数增加约10～15天，延吨海哩数增加恐使运力淡季供需吃紧，以欧洲线营收结构占比较大、运力配置较多的航商为首选。

投顾法人认为，长荣和阳明的欧洲线营收占比达30～32％，其中长荣近2年具多艘2.4万TEU超大型货柜轮投放，有望显著受惠。维持长荣及阳明「买进」评等、目标价分为200元及60元，万海维持「中立」评等、目标价55元。

第三家投顾法人指出，红海航道危机升温使代表货柜航运景气的SCFI指数近期创下今年高点，美洲及欧洲运价反弹，预期短期SCFI指数将呈现高档震荡格局，有利于货柜航商营运表现。不过，明年货柜航运仍呈现供过于求状况，运价区间仍须视航商停航程度而定。

投顾法人认为长荣短期受惠运价上涨，将对营运有正向帮助。由于帐上现金逾3千亿元，预估配息金额将达7元、仍具高殖息率题材。不过，明年整体环境仍供过于求，大型航商仍透过适度减速、停航，使运价维持合理区间、维持正常获利，因此对明年展望中性看待。