《热门族群》美系外资喊降评 半导体3大咖中枪

美系外资开出降评晶圆代工二哥联电的第一枪，指联电将于2022年第一季调涨12吋晶圆成熟制程价格，但价格可能临近触顶，指逻辑半导体产业景气于2022年触顶反转，联电毛利率2022年上半年就会见顶，可逢高获利了结。

美系外资指出，12吋晶圆制程产能陆续投入市场，自2020年底至2023年底将增加25％，预期联电2022年上半年毛利达到40%以上后，随后可能遭遇库存修正，因晶圆代工产能2023年有供过于求风险，联电毛利率自2022年中后，可能转为下滑。

美系外资研判2022年产业周期触顶，对世界先进看法也转为更保守，预期世界毛利率将在2022年下半年开始下滑，降评至「劣于大盘」。

美系外资指出，8吋晶圆代工产能吃紧状况正开始缓解，将限制世界先进未来报价上涨幅度。美系外资指出，因8吋产能吃紧，加上为确保取得8吋制程新机台需大举投资，若进军12吋晶圆厂也可能因技术风险，导致毛利率受损，预估世界先进2021年每股纯益逾7元，2022年逾9元，但估计2023年将反转向下。

由于对逻辑半导体产业循环于2022年触顶的预期，新挂牌的力积电也受到降评，投资评等由「优于大盘」降至「中立」。

美系外资预期，力积电将续涨价10～15％，带动毛利率可望于2022年上半年上攻50%，但预期产能吃紧逐步趋缓，报价上涨可持续性即面临挑战。