瑞銀：2022到2027年 AI 需求爆發增長15倍 半導體將受惠

右起为瑞银财富管理投资总监办公室 (CIO) 股票策略师夏天 (Summer Xia) 以及瑞银财富管理投资产品咨询及销售部门主管许哲昆 (Che-Kun Hsu)。记者杨筱筠／摄影

辉达执行长黄仁勋近日来台掀起旋风，国发会主委龚明鑫认为，今年人工智慧题材热门。瑞银今（1）日举行2024年投资展望，看好人工智能行业成长预期继续上调，料2022年到2027年相关需求成长15倍，整体行业规模达4200亿美元，其中AI应用与模型最热门，连带半导体与软件成为2024年全球营业利润率最高的行业之一，都将超过30％，高过MSCI所有国家环球IT指数。

瑞银认为美国今年经济软着陆，美国联准会5月启动降息，预计分4次降息、1次降1码（0.25个百分点），全年有降4码空间，年底联邦基准利率降至3.5％，美元走弱，去年12月第一波走弱，第二波关键时期落在今年第二季，亚币相对有升值空间。

瑞银财富管理投资总监办公室 (CIO)股票策略师夏天(Summer Xia)认为，建议投资今年投资股票与债市，因MSCI全球股票今年预期总回报8.3％、美国国债十年期回报达7.85％，相对比下，美元现金总回报仅4.4％。

瑞银财富管理投资产品咨询及销售部门主管许哲昆说，2022年股债双杀，去年股票表现优于债券，但台湾客户仍有稳定百分之八到九报酬率，连带风险意识增加，建议可以将资产配置中二成投放在私募股权与房地产，同时布局投资等级债，估今年美债十年期殖利率年底靠拢3.5％。

股票方面，「美股创新高，还能往前吗？」许哲昆认为，历史经验看，经济放缓时期，全球优质股票收入跑赢整体市场，过去12个月科技板块投资资本回报率最高。

加上人工智能类股受惠目前仍处于成长周期的早期阶段，今年人工智慧仍是主题，瑞银建议，除了布局主要科技股，也可以着眼上未上涨的相关小型科技股，因为在央行降息之际，小型股本益比扩张空间大。

夏天 (Summer Xia)则相对不看好消费型电子，她认为，消费不好，消费型电子产品一定会受到影响，年初已经看到出货量不如预期，整体科技业仍然偏好半导体与软体，去年五大科技类股中，软体营业利润率达35％、半导体超过25％。

亚洲主题则聚焦人工智慧趋势下的受惠者、亚洲消费品企业有望强劲成长，看好今年日本央行正常转向有利银行，以及有利工资增幅为核心通膨带来支撑，日圆今年全年仍然有升值空间。