寿险谈升息 年省百亿成本

寿险业者强调，升息对寿险业来说，是有长期效益，可拉升投资报酬率、降低接轨时的资本与提存压力、节省避险成本等，大过短期可能汇损的获利冲击。

寿险业者分析，央行升息半码，对寿险业有二大正面影响，一是台美利差缩小，CS避险成本有望降低，元月寿险避险工具成本冲上390亿元的单月新高，全年估计成本将逾4,600亿元，但央行无预警升息，业者估计CS一年可省100至110亿元。二是升息可让新台币负债评价下跌、净值上升，减轻寿险业2026年接轨前的压力。

寿险业者目前传统避险成本仍偏高，去年10月CS成本最高来到4.4％，目前下降到4.2％到4.3％，但相较过往成本仍处于高档，而无本金交易远期外汇（NDF）去年曾高到6％到7％，近期因新台币贬值，成本约3％，若1个月期约1.89％。

因为央行升息，短期新台币可能升值，寿险业者直言，若不紧急拉高避险比重，就可能是3月或4月出现汇损，对短期损益有冲击。

但有寿险业者认为，央行这次升息半码，主要是基电价调涨恐带动通膨预期，所以预防性升息，此举虽有助SWAP成本可能略为下降，但台美利差仍大，实质影响有限，却可能引发台币升值压力，使NDF成本增加，在现行寿险业的避险架构下，NDF、SWAP工具成本一增一减下，对避险成本降低帮助恐有限，压力仍然山大。

寿险业者指出，CS成本主要受台美利差主导，目前美国利率维持在5.25％至5.50％，台湾重贴现利率则升息半码至2％，整体利差仍大，后续仍将持续关注美国通膨与总经的发展，预估下半年货币政策可能产生的变化。