收益佳、追涨速 优质债进场时机到

升息尾声市场等待长债殖利率回稳，金融债等优质债殖利率高达6％以上，且具备较高信用品质保护，提高长线投资者进场较好时点。图／美联社

跌深触底后金融债更有表现

联准会利率连二冻，投信法人指出，美国经济超越市场预期，升息尾声市场等待长债殖利率回稳，金融债等优质债殖利率高达6％以上，且具备较高信用品质保护，提高长线投资者进场较好时点，一旦联准会在明、后年进入降息循环，更增添债券价格上扬动能。

观察2009年以来发生三度投资级债大跌触底的三个月后，金融债平均上涨18％、美国投资等级债平均上涨8％、全球投资等级债平均上涨9％；6个月后仍见续涨，金融债平均上涨26％、美国投资等级债平均上涨13％、全球投资等级债平均上涨14％，其中金融债表现最为强劲。

第一金美国10+金融债ETF经理人高若慈表示，过去两年联准会急速升息后，目前美国10年期以上金融债殖利率大幅高于10年均值，息收水准具备吸引力，此外，金融债多数由大型金融机构发债，金融机构受到政府严格的监管机制，需要定期压力测试检视体质，具备较佳信用评级，产业违约机率低，相对较能提供稳定的利息收入。

安联投信认为，因高利率会压抑经济表现，景气衰退疑虑仍未消散，在布局上宜偏向品质较佳的券种为主，如高评级的信用债券，平衡潜在的经济衰退风险。

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧强调，无论公债、投资等级债、非投资级公司债、新兴市场债券，都有值得观察的标的，借由分散布局不同券种的灵活配置，才能兼顾风险与收益机会，以面对未来可能出现的市场波动。据统计，2018年联准会暂停升息后进场持有三年累积报酬，采灵活入息策略的报酬率高达22.68％，优于非投资等级债的报酬率21.66％，亦大胜投资等级债的17.94％。

汇丰投信分析，从风险调整后回报的角度来看，布局多元化的全球债市场，能提供广泛的投资机会外，具备较高的投资效率前缘。加上目前高入息债券收益率具吸引力且信用品质相对较佳。