《塑胶股》长线PVC撑腰 外资再升台塑目标价至145元

亚系外资表示，美国艾达飓风已经使美国60%的PVC停产，且随着大陆政府对能源消耗和强度的双重控制政策，使得当地PVC制造商面临关闭风险，大陆PVC产能2600万吨/年，是世界上最大的生产国，也导致全球PVC市场面临极度紧张。

亚系外资表示，大陆有80%的PVC是采用电石法，严重依赖电力和煤，且目前雪上加霜的是，大陆还面临煤炭短缺，根据普氏能源资讯，主要新疆、宁夏和陕西等省的聚氯乙烯生产商都被要求关闭或降低开工率，这些省份占大陆的50% 的PVC总产能，有鉴于供应担忧，最新PVC价格已上涨至1520美元/吨，自7月以来上涨22%，目前已接近4月的高峰，若大陆电网未恢复稳定，则预计强劲的PVC行情将自第四季持续到2022年初。

亚系外资表示，在PVC前景强于预期的推动下，将台塑今年的盈利预估上调24%、2022年上调51%。台塑是全球最大的PVC生产商之一，产能为173.5万吨/年，而台湾PVC生产设施不受大陆影响电力配给影响。今年上半年PVC占台塑营收和营业利润分别为25%、25%，自2020年第三季度以来，台塑的PVC利润率显著提高，今年第二季更达到34%的高点，预测台塑的PVC利润率可能在第四季和2022年进一步加强至35~38%。长期来看，仍看好PVC的供需前景，并预计 美国业务的盈利将持续增长，将台塑目标价由120元调升到145元、维持买进评等。

台塑四宝将在明日公布第三季财报，预估台塑第三季每股收益落在2.56元，季减少20%，但年增加57%，也预计其营业利润率将从25.7%收缩至21.5%，主要是因为德州冬季风暴后供应恢复正常。