《台北股市》张惟闵：2024年台股先蹲后跳 AI聚焦长线趋势与循环题材

就投资机会上，张惟闵强调，产业成长主轴仍以AI为最重要主题；车用电子长线趋势亦是可关注的重点；此外可留意消费性电子需求回温机会是否明确；传产等循环性产业则可留意周期低点或评价面来伺机布局。

以AI为例，张惟闵表示，AI竞赛进入第二阶段 盈利模式决定后续动能。目前AI需求以云端服务商为主力，明年主要服务商的资本支出展望重回成长轨道，对AI伺服器需求持续，支撑晶圆代工成长；此外各业者自行设计晶片的趋势，将有助于支撑ASIC晶片设计服务的需求；其他如材料及元件、网通等在AI发展过程中亦都是不可或缺的重点。

另方面，张惟闵也点出，个人消费性电子需求不再下滑，将有助半导体需求走稳。目前超过五成半导体需求来自电脑及智慧手机等通讯用品。经过2022及2023年两年持续的负成长，预期2024年有机会回到持平，不再拖累半导体需求。下半年复苏强弱仍不确定，但可确定的是，对产业负面影响有望逐渐消除。

就评价面，张惟闵表示，台股目前本益比约18.6倍、本净比约2.1倍，均约在平均之上一个标准差，评价面虽仍属合理，但要借由评价扩张推升整体股价的空间相对有限。未来企业获利成长会是推升股价的动能，且选股将更为重要。

总的来说，张惟闵表示，台股基本面有望持续改善，升息已不再是影响股市表现的主要因素；科技产业库存调整可望完成，应能开启新的循环；塑化等传产迎来周期低点，可望走向上升周期。

在关注方向上，张惟闵表示，可聚焦长线趋势与循环机会。其中，长线的科技趋势成为驱动产业扩展重要动力来源，可关注如矽智财、客制化晶片、高效能运算、云端伺服器、先进与特殊制程等；永续趋势所带动的绿能相关机会，亦可关注如电动车相关等。

在循环机会部分，张惟闵表示，需求可望回升的消费性电子机会如笔电及手机等。留意AI笔电是否加速换机需求；另受惠于循环低点或具有评价优势的标的，可关注如具有低基期题材，或库存回补题材等利基产业。