台股基本面無虞 法人：中場休息該布局這些

野村台股基金绩效表现。（资料来源：理柏）

台湾加权指数在7月11日达到24416.67点的历史高点后，至7月22日仅七个交易日便经历了8.75%的回调。野村投信表示，除非出现立即的经济衰退风险，否则近期的股市反映的仅是多头暂时休息，而非中期修正。

野村投信表示，9月联准会高机率启动降息，同时间苹果将推出AI新机，后续还有特斯拉积极购买自驾车AI晶片，客户端拉货的力道应不会太弱，目前半导体库存也已回到疫情前的健康水位，乐观看待在明后两年，半导体业有机会重现如疫情期间NB/PC般的大循环行情。本周起为美国科技股法说高峰，AI与手机业务展望为关键重点，操作宜逢低布局且留意资金管理，布局可留意AI科技概念股，

从目前美国总统大选的民调显示，总统候选人川普(Trump)获胜机率较高，他的政策方向带来更多的不确定性，如改变电动车补贴政策、提高来自中国大陆和其他国家的产品关税等；此外，美国限制中国大陆半导体产业发展的现行政策预计也将继续。有鉴于大陆最近发布的第2季度GDP增长数据不如预期，即便经过三中全会的信心喊话，甚至人民银行下调贷款基准利率(LPR)10个基点（0.1个百分点），市场信心也依旧薄弱。美国更倾向保护其在科技行业的技术优势，这对全球的科技行业显然是不利消息。美国总统候选人政策方向并非已经全然定案，仍有许多不确定性，未来几个月可能还会有更多消息传出，后续的政治面发展仍是要密切观察的重点。

野村投信国内股票投资部主管姚郁如进一步指出，除了地缘政治问题之外，另一个造成股市风云色变的原因，在于台股大盘指数已来到历史高位，估值在相对丰厚的水准，市场资金似乎为了规避风险而选择流出股票市场。撇除这些非基本面因素，预估2024年下半年的全球经济增长仍稳定，市场需求依然存在，台湾企业的高盈利动能将持续到2025年。而美国联准会预计将在9月降息，届时通膨风险降低且美国就业市场现况仍稳固，因此基本面具有韧性，并且市场流动性仍充裕。

市场噪音在美国大选前后都会存在，但这些非基本面的因素只会在短期内影响股市，当市场消化这些不确定性后，市场的回档修正反而提供具有竞争力和良好盈利增长公司的绝佳买入机会。从长期来看，仍然看好受益于AI和HPC发展的行业及公司；除非美国大选过后产业政策导致供需平衡发生巨大变化，否则我们也看好绿色能源产业相关投资机会。

野村e科技基金及野村高科技基金经理人谢文雄分析指出，虽然还没有到历史上泡沫时期的水准，但台股评价经过过去两年的大涨，除非看到企业获利持续上修，否则预估盘势较大可能会是区间震荡，来回测试股价与获利面的关联性，而且由于多数股票都已经涨过一轮，在营收成绩单出来之前，资金还是会在产业间快速轮动，大幅增加配置及选股的难度；然而投资终要回归基本面，以三至五年方向来看，预估成长性最高的AI依然是投资主轴，第3季通常是电子股的旺季，随着 Apple 将于9月推出具备AI iPhone，有望掀起一波换机潮，从今年下半年延续到2025年， AI 手机的表现值得期待。

另一方面，半导体先进制程、先进封装，基于台湾在供应链乃至全球的独特性，未来的成长性最为明确，智慧驾驶车与人形机器人是 AI 应用的另一个长期趋势。虽然智驾车和人形机器人还在萌芽阶段，要进家户仍需时间，但从长期来看，对半导体晶片等相关供应链的需求将持续增长，而其他题材如：伺服器相关、高速传输、矽智财、散热、CCL/PCB等，受益于AI带来产品升级，皆是获利率有望跳升的相关族群，有机会缴出更强的营运成绩单。

AI带来工作效率与使用体验提升，疫情期间使用的PC已近汰换期、Windows10将于2025年第4季终止服务，PC品牌大厂陆续于2024下半年推出AI PC机种，市场预估，2025年AI PC出货量将成长至9,915万台 (+110%，YoY)。短期内股价震荡并不代表看法错误，历史经验显示涨多必会修正、跌深必会反弹，就投资角度来说，台湾供应链拥有相关AI技术利基，拥有AI高纯度的台股科技基金更有表现空间，未来十年AI相关商机与成长机会大，投资人不妨趁股市回档时把握机会，定期定额布局台股科技主动型基金，搭上「AI创世纪」多头列车。

台股26日大跌。记者余承翰／摄影