台股急杀 挖宝这家AI伺服器厂 连三星CEO都来台密访

中东地缘政治动荡、原物料上涨、美国经济数据太好，通膨降不下来，恐延后降息时间；国际股市回档，选股以低基期、低本益比及高息利为标准，台积电供应链、军工、绿能及受惠台币贬值外销股将是重点。（图／先探提供）

国际地缘政治紧张以及美国景气较预期好，国际油价及原物料全面上涨，美国降息时间可能延后了！十三日伊朗出动无人机、巡弋飞弹超过三百枚轰炸以色列，所幸新闻报导九九％被拦截；伊朗也说若以色列未强烈反击，攻击以色列将告一段落。但以色列军方说一定会有军事行动，否则将不符合以色列在中东有仇必报特性，惟何时出动尚无时间表，这等于是一颗不定时炸弹。包括欧美在内西方国家都呼吁要克制，而国际油价一度上冲至八七美元之上，随后拉回至八五美元上下，但价格依旧震荡盘坚未变，若未出现跌至八○美元以下，那么中东局势一时之间可能无法善了！

大权值股三分二跌破季线

另一方面，美国公布三月零售数字，年增率四．○二％，月增加○．七％，双双超过预期，使得十年期美债殖利率窜升至四．六％以上，显示美国消费强劲，并冷却联准会今年降息的预期。现在市场预期最快也要第三季以后才会降息，且降息次数及幅度将少于三次、三码，甚至有说法利率将不降反升，美元指数持续走强至一○六以上，也使得日圆贬至一五四以上，连带亚洲货币全面贬值。

而美股恐慌指数窜高，最直接影响就是电子股，由于道琼指数领先跌破季线，标普、那指及费半也紧随全都跌破季线；从去年十一月所展开的多头行情中，四大指数一直都未跌破季线，如今破线后，意味着需要一段时间整理。而亚洲日、韩股市同步拉回皆来到季线附近；对照国际原物料再次窜升，在英美禁止俄国铜、镍、铝等在其交易所交易，非铁金属价格大涨超过一成，仅大宗物资持续弱势，如此要使通膨降温可能要再观察了。

所以短线上美元强势、美国经济数据佳、油价及原物料上涨，美国利率预计第二季内调降机率趋近于零，加上中东、俄乌战争不稳定因子，抢走股市光环，最好状况是整理，等待五月下旬辉达财报公布。

美元走强、日圆走贬创低，台币也跟贬值逼近三二．五兑一美元，外资卖超加大，台股前三○大权值股中，只有台积电、鸿海、中华电、国泰金、日月光、中信金、玉山金、纬颖、元大金、长荣、联咏、台湾大未跌破季线，几乎三分之二都跌破季线，其他都跌至季线之下；这其中台积电又居重要地位，十八日举办法说会，市场预期应该一面倒看好，在ＡＩ晶片供不应求，拚命扩充先进封装产能，预计至二○二七年每年都有五成以上成长，而ＡＩ晶片全球几乎有八成以上都仰赖台积电，加上美国大致上已通过六六亿美元补助设厂，预计资本支出将扩大，又有台币贬值汇兑收益（第一季以三一．一元为计算基础），内外资预估今年ＥＰＳ约三八元、明年挑战四五元，理论上总市值将向上调升。

从台积电供应链中挖宝

而台积电供应链的确受惠台积电对设备需求孔急，万润、辛耘、均华、信纮科等，第一季营收都有超过二成以上成长。均华被迫公布第一季每股税前获利六．○八元，相较于去年全年ＥＰＳ仅三．五七元，是巨幅成长，股价也大涨，有获利做支撑，拉回四百元以下可注意。辛耘从去年十二月起，每个月营收都创历史新高，预估单季ＥＰＳ将以三元以上起跳，全年ＥＰＳ若超过十五元，那么股价低于三百元就可注意。

其他与台积电相关的例如中砂、家登、闳康、汉唐，还有德律、至上、已公布首季ＥＰＳ一．四四元的敦吉都可列为拉回追踪的目标。

此外，ＩＣ设计优质股瑞昱、联咏，今年各将配息二七元及三二元，具有高殖利率保护，拉回也可寻找买点。电源管理ＩＣ大厂致新，去年ＥＰＳ十七．三三元，今年首季营收十九．三八亿元，年增九．一％，预估全年ＥＰＳ重返二○元机率大，将配息十四元，以二七○元计算，殖利率五．一％，在ＩＣ设计族群中算是偏高的。

十六日报载三星电子共同执行长来台拜访台积电及广达，以往三星大都来台采购零组件，且晶圆代工上又与台积电竞争，此次竟然低头来台，想是本波ＡＩ主导的半导体景气，该公司几乎都没跟上，在记忆体ＨＢＭ方面又落后与台积电密切合作的海力士，市场推估这次来台要推销该公司ＨＢＭ；又下游代工厂拜访对象是广达旗下云达，显见在国外大厂中广达具有举足轻重地位，加上未来机器人的发展，广达后市可密切观察。广达十二日以二八四．五元除息九元，而后贴息而下，拉长时间来看，该公司每年填息机率超过八成以上，这次跌到季线以下，又逢年线上升至二○五元以上，二四○元以下可寻找买点。

非电子方面，重电及电线电缆股是今年焦点，重电股受到政策强韧电网商机拉擡，去年华城、亚力、士电获利都明显成长；华城去年几乎快赚到一个股本，今年首季营收年增达九七．二％，全年挑战二个股本以上不成问题。士电去年ＥＰＳ四．五元，创近八年新高，加上中兴电及亚力，的确业绩成长可期。此外，ＡＩ大力推广，需要变压器调节电压，也是重电股利多。不过就像股市理论「老人与狗」一样，当狗跑太快，ＰＥ跑到四、五○倍以上时，就须慎防拉回，如此才能走更长的路。至于非铁金属近二个月大涨，后有专篇分析。

传产电线电缆、台泥后继有力

提到电网，未来储能相当重要。说到储能，就必须注意到近几年来积极转型的台泥，过去都是靠中国水泥受益入帐，但随着中国传统基础建设力道下降、房产又面临三至五年调整压力，台泥来自中国的获利直直降。但积极转型为绿能大厂，十五日宣布在宜兰苏澳建置的35MW E-dReg储能系统正式启用，参与台电电力交易。台泥指出，E-dReg储能是目前台电电力交易产品中平均结清价格最高的，台泥已占国内E-dReg储能总容量七二％达到一四五ＭＷ，收益已显现。目前台泥已是台湾最大电力交易聚合商。今年底前另一东部50MW E-dReg储能案场也将分二期陆续并网，进一步巩固在台湾储能领域的领导地位。

台湾目前有台积电以及下游代工电子业积极扩厂，而国外下单大厂未来将朝向要求代工厂使用绿能，台泥可以说不怕没有客户。而国内产业用电电价四月起平均调涨十三．五％，加上生成式ＡＩ应用加速资料中心用电量，对储能系统需求增加，这些都对台泥有利。

台泥总市值约二千五百亿元，离大型公司有段距离，这两年来台股大涨超过一万点以上，台泥股价几乎原地踏步，只要转型成功获利上升（去年ＥＰＳ一．○六元），股价将具有不小补涨空间，至少每股净值都有二九．八七元，提供低档支撑。

在低基期族群中，军工航太、自行车族群都是。军工产业有政策加持，近期媒体披露美国国防大厂来台参观，而从这次伊朗大举轰炸以色列，一半以上都是使用无人机携带炸弹；对照俄乌战争无人机对于地面坦克、部队侦查及打击威力，充分发挥以小搏大优势，可预见未来战争，无人机将扮演举足轻重要角。国防部军用商规六款无人机标案，整体标案金额达七一．二九亿元，第一阶段资格标五月二十日截止送件，台湾无人机大厂雷虎、经纬、碳基及中光电等业者，都准备送件抢标；汉翔与亚航也不缺席，因拥有公司组装与维修能力，瞄准无人机组装的商机。其中汉翔总市值超过五百亿元最大，容易获得法人青睐；亚航走势较活泼。中光电法人介入颇深，都可一并注意。

自行车低基期、ＡＭ需求续旺

自行车过去年两年可以说是谷底，巨大二二年还出现延票惨状，不过随着时间过去，库存去化预计上半年结束，营收最低潮可望在去年底、今年初已出现，加上今年以来台币贬值超过五％，对于后续获利将爬升有利。巨大及美利达线型上都是突破年线一段后拉回，后市值得期待。

台北国际汽机车零配件展＆台北国际车用电子展于四月十七至二十日举行，东阳、帝宝、耿鼎、为升、万在、永彰等都参加，是年度盛会，尤其去年ＡＭ零组件大旺，厂商获利大都创历史新高，今年美国需求持续热络，加上台币第一季贬值三．九％、四月至今又贬值一．六％，大家除业绩外，汇兑收益吃饱饱。唯一每个月公布获利的龙头东阳，三月单月每股税前○．九九元，创历史新高，也使第一季预估税后有二元实力，法人预估今年ＥＰＳ将从六．五元起跳，目前本益比尚未超过二○倍，还含息四元，且计划继去年买土地近五千坪后，今年再授权董事长持续买地扩厂，依以往保守个性，似乎真的看到未来五年需求才会有连续动作；其他如耿鼎、堤维西拉回也可注意。

（图／先探提供）

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