台股万六难收复 能抱股过年？ 2位大师分析揭风险

台股能抱股过年吗？(图/中时资料照)

2021年以来，台股从不到1万5千点，曾一举突破1万6千点，不到1个月，台股就涨了将近1成。不过，1月资本市场先盛后衰，指数大幅回档，有人认为台股从去年3月以来的长多行情已画上句点。到底要抱股过年，还是年后再行进场？陈奕光、储祥生两位专家看法虽略有不同，但长线观点殊途同归。

第一金投顾董事长 陈奕光：

封关前有买点 布局要呈「同心圆」

第一金投顾董事长陈奕光认为，1月下旬的回档，仅是针对上旬大涨的修正，封关前仍有不错的买点，「大盘翻空的时间还没到。」

陈奕光以台股过往经验来看，当加权指数与年线的（正负）乖离率超过30％时，很容易引发乖离率修正的回档或反弹。「1月上旬加权指数急涨，与年线的正乖离率已超过30％，因此回档并不意外。」再从以往数据来看，指数回档5％至8％修正乖离率，很正常，因此，「15000点附近是不错的进场点。」

买什么？陈奕光提出两个建议，一是寻找本波跌幅相对大盘较小、或整体型态仍比大盘强的强势股。另一个建议参考是他设计的「同心圆」投资法（见图），作为选择标的与配置资金的标准。

图中愈内圈代表基本面成长或展望愈明确的核心持股，可多配置资金、不轻易卖出。愈外圈，可能较具题材、但还未实际获利，或者本益比偏高，这部分配置资金可以较少，且遇到较大回档时须优先卖出。

那么，台股经历1月的修正后，农历年后能大涨一波、再创新高吗？陈奕光又给了否定的答案，他表示，以下几个疑虑将影响台股上攻的力道。

首先是外资动向。原本预期外资在新的一年会转卖为买，但从1月仍站在卖方、且台指期净空单居高不下来看，今年外资买盘似乎并不乐观。

其次，融资余额至1月底已大增至近2千亿元，且单日经常大起大落；加上成交量频创新高、当冲比率大增，这些都是筹码不稳的征兆。

第三个疑虑是全球资金活水的重要指标：美国10年期公债殖利率。陈奕光观察到，这个数值在1％以下已形成坚实的底部，「1％以下不容易再来。」殖利率往上，代表债券价格回跌，且收益率增加，但股市在高档，资金就有「股转债」的充足理由。

陈奕光进一步表示，今年初殖利率一度逼近1.2％，虽然近期回档，但若再度站上且站稳1.2％，就要提防股市的潜在卖压。

由于上述疑虑，陈奕光研判台股将进入万5到万6的区间整理，农历年后若涨到1月高点16238点附近，建议先卖一趟。至于修正的起跌时点，研判可能落在3、4月。

至于修正的幅度，陈奕光认为不至于转为长空，因为根据第一金投顾的预估，台股整体上市柜公司2020年的税后纯益总金额约为2.4兆元，预估配息1.7兆元；预估今年税后纯益可望成长到2.8兆元、年增率16％，明年配息金额也将达1.95兆至2兆元。获利成长加上庞大配息，是台股最有力的支撑。所以即使修正，「年线的支撑力道应该很强。」

陈奕光特别提醒投资人，今年最重要的就是：善设停损停利、严守投资纪律。不然去年以来累积的获利若无法确保战果，实在太可惜了。

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