台股续攻！ 他：金融股有补涨空间
台股在上周改写了在万点以上维持最长时间的纪录，而对岸的上证指数也在上周创下了近20个月的高点。两者有着相当类似的涨升结构，以台湾为例，就是台积电、大立光这类权值股担任涨升主轴，而中国则是以贵州茅台与各产业龙头的白马股作为上攻要角。
之前提过，由于ETF在过去这几年来逐渐成为全球投资人认同的投资方式之一，而这些资金涌入ETF后就会投入到各个指数的成份股当中，也因此成为推动权值股与指数的主要动能。
但这种投资方式容易产生马太效应，也就是强者越强、弱者越弱的现象。它容易把优质的股票推升到一个价格偏高的水准，而那些许多未被纳入成份股的股票，却反而出现了价值洼地。由于指数现在已经处在相对高点，因此，选择那些还在低谷的公司，就成了许多主动投资人目前的策略。
以中国股市为例，股价频创历史新高的贵州茅台，在上周五收盘的本益比已经来到37倍，股价净值比则是8.19倍。而近几个月才开始受到投资人关注的中国银行业，例如工商银行的股价虽然也来到了近10年高点，但它的本益比只有7.89倍，股价净值比则是1.13倍。
台湾的状况也相去不远。加权指数与电子指数早已突破了2015年的高点，但金融指数则还有一小段距离要努力。从个股来看，股王大立光在上周顺利挑战了6,000元大关，本益比来到了32.17倍，股价净值比则是10.52倍。而富邦金控的本益比则是只有10.39倍，股价净值比1.18倍。
目前台湾金融股的股价净值比普遍落在1倍左右，大约是过去5年股价净值比区间的中间值，我认为台股指数如果要继续推升，落后的金融股应该有补涨空间。
然而，时序即将进入9月，除了之前提过联准会缩减资产负债表的议题之外，美国调高债务上限问题，也可能会在接下来成为影响市场的主因，控管资金水位是投资人在面对这些不确定性风险时，必须要做的功课。
更多镜周刊报导【达观股市】小心屡创新高的汽车业 而非频传亏损的航运业【达观股市】美元指数新高 非美市场承压【达观股市】供给持续增加 房产金融业压力大