台积电缴Q1成绩单出众或难看？ 天王分析师提问解惑

台积电Q1成绩单是否能符合市场预期，陆行之提出几个问题试图解答。(图/中时资料照)

台积电将在16日召开Q1法说会，外界都相当关注晶圆代工市场龙头的一举一动如何牵动市场走向，对此，资深半导体分析师陆行之在脸书对台积电Q1财报进行预测，认为全球疫情要是无法在5月份趋缓，2020年资本支出就很难保持在140~150亿美元。

根据台积电今年1月公布Q1财测来看，合并营收预计介于102亿美元到103亿美元之间，若以新台币29.9元兑1美元汇率假设，毛利率预计介于48.5%到50.5%之间，营业利益率预计介于37.5%到39.5%之间，2020年资本支出将介于150亿美元到160亿美元。

陆行之针对2020年Q1获利数字及Q2展望，分享自己的预测数字，希望也不要给台积电太大压力。陆行之提出以下几点分析：

第一，第一季度营收达3106亿台币，应该有50％毛利率，35~36％净利率，Q1 EPS 4.20~4.25元，有机会比彭博分析师预期的4.19元稍好。

第二，用1美元对30元台币计价，我们认为台积电二季度营收环比预期下降0~3％，同比增加24~29％，比市场预期的4％环比下降及24%同比增长稍好，预期台积电二季度毛利率为48 ~50％，营业利润为37~39％，跟市场预期类似。

第三，因为全球新冠病毒肺炎疫情扩大，认为上半年整体而言服务器、AI运算、电脑、笔电、游戏机、电竞、工业机器人用半导体需求，将远高于4G手机及车用电子晶片。

第四，全球疫情要是无法在五月份趋缓，2020年资本支出就很难保持在140~150亿美元。

第五，与会分析师会关注5奈米量产是否因延后；美国政府要是要求台积电不能使用美国设备帮华为海思生产，台积电该如何因应。

此外，关注3奈米扩产是否因为海外设备人才商务旅行不易而延后；2020、2021年的折旧费用是否会因为资本开支调整而调整；台积电对2020年全球半导体逻辑晶片市场、晶圆代工、全球手机及5G市场增长预期将如何下修？这些问题势必成分析师追逐焦点，试图在台积电法说会这场半导体产业盛宴上获得解答。