台经战略－后疫时代看创投市场新机遇

因为疫情限制跨境旅行，以及各国采取程度不一的封锁政策，使得创投机构于海内外投资标的的实地查核变得困难，故工作重点改放在协助已投资公司因应疫情变化和调整营运布局，另一方面，疫情也带动整体产业数位转型，并衍生出新的营运模式与商机，值得创投列为未来投资的重点。

随着疫情趋缓、疫苗施打率逐渐上升，各国经济活动逐渐开放，但疫情对人们生活方式以及产业所带来的深远影响，不仅让市场赢家重新洗牌，也使创投所关注的投资重点、经营与运作模式发生变化，2020年全球非公开投资市场的巨额交易件数创下历史新高，巨额投资金额也是史上次高纪录，主要归因于新冠病毒疫情加快某些领域的变化和发展，包括：疫情催生使得如远端医疗、人工智慧、云端服务等科技的采用爆量，或因疫情隔离及居家办公期间，消费者主要从网路上取得影视、音乐与游戏等娱乐需求，订阅商机也随之滚滚而来；隔离经济与宅经济所带动的云端运算与软体、教育科技、电子商务、物流/供应链、金融科技都受到投资人追捧。此外，企业亦可把握因应疫情所带出的数位转型机会，例如运用企业创投（CVC）投资相关技术领域的潜力新创，以带动母公司转型，并切入新兴科技市场。

2021年后疫情时代，Pitchbook认为对创投业而言是忧喜参半，而COVID-19的发展是关键变数，也对2021年美国VC市场提出几项预测观点，2021年预计全球VC资金仍将朝向后期阶段的标的，不利于创建期或早期阶段的新创募资。

在创投基金募集部分，由于需要半年以上的准备时间，因此2020年第一季的募资情况并未受到影响，但就全年度募资情况来看，可发现马太效应日益显著，有限合伙人（Limited Partners, LP）资金将流向大型资金，使老牌或领头羊的创投机构出现超额的募资表现，但专注投资新创天使/种子轮与早期阶段的中小型基金恐出现募资不佳的问题，此将产生新创企业早期资金募资困难的恶性循环。预计2021年这些顶级投资机构募资金额占总体创投募资总额的比例，将在首次增加至75％以上，显示大者恒大的不均衡现象将持续下去。新兴的小型VC基金与老牌的大型基金的募资活动差距，将在2021年进一步扩大。

尽管因疫苗问世，2021年第二季至第三季生活逐渐回归正轨，且因全球宽松政策持续，全球资金市场可望将延续2020年上扬动能，过去受益于疫情所带动的领域在疫情趋缓后，需求与资金投资有可能放缓，创投关注重点将移往受疫情影响但预计将强势复苏的行业。然而，在后疫情时代，COVID-19所带来的影响仍会持续，也让世界更加深刻体会科技研发与数位化的重要性及急迫性，包括法规调整与消费者习惯的改变，因此，未来能解决人们或企业痛点的科技新创，相信会继续受到投资人青睐与投资挹注。