陶冬：港元联汇制度已失效

疫情下香港面临史上新高的财政赤字考验，不少措施引发巨大争议。瑞信亚太区私人银行部大中华区副主席陶冬对此表示，港元当前已被联系汇率制度绑住，无法推出有力纾困方案，也被美元无限QE拖累，联汇制度已失去效用，香港财政司长该对此进行思考。

香港政府在1983年推出联系汇率制度，将港元兑美元稳定在7.8：1上下。在该制度下，如果港元兑美元汇率升至7.75，香港金管局卖出港币买入美元，使汇率上浮；反之，如果贬至7.85，金管局则买入港元卖出美元，使汇率下降。

香港经济日报报导，陶冬在专栏上指出，疫情之下美国开始无限量化宽松，美元没有节制的发行使其信誉正在破产，迟早会牵连到采用联系汇率制度的港元以及港元资产，当前的联汇制度已经无效。

陶冬引近期讨论热烈的股票印花税为例称，香港碍于联汇制度，所以无法像欧美国家用QE措施来提振经济，加上未来人口严重老化以及严重仰赖土地收入的背景，港府为扩大税基、稳定财政收入，就将目标放在与底层市民以及消费关系最小的股市上，但怎料提高印花税措施犹如「搬起最小的石头，依然砸到自己的脚，很痛」。

陶冬表示，美国Fed能够拚命印钞救经济，美元信用正在破产，全球通膨可能也正抬头，然而联汇制度却封死香港任何有力度的紧急纾困计划。过去历史显示，小货币动荡而大货币稳定时，联汇制度可以稳定小货币，但如今是大货币动荡、小货币可能遭殃，尽管香港坚守财政记录，但美国此次的货币政策扩张可能会持续数十年，持续扩张下迟早会拖累港元。陶冬也向香港财政司司长陈茂波喊话，应该关起门来想想在美元信用破产的今天，联汇制度是否符合香港最大长远的利益安排。