通膨降溫打臉川普 克魯曼解釋為何美國沒發生「停滯性通膨」

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼。路透

不久之前，有些经济学家警告，1970年代的「停滞性通膨」（stagflation）可能卷土重来，届时失业率可能必须居高不下多年，才能终结那种梦魇。

结果呢？美国失业率维持在数十年低点，直到最近才升上4%。而通膨也从近年高峰大幅回落，7月生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）双双降温，佐证通膨减缓趋势确立。接下来，只待月底公布的个人消费支出（PCE）物价指数--联准会（Fed）偏好的通膨指标--进一步证实通膨问题已成过去式。

为什么近年来这波通膨能控制下来，而未导致失业率大幅升高？

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼指出，「停滞性通膨」是因为企业和消费者对通膨持续窜高的预期深植人心使然，但两年前，他在这波通膨接近顶峰时就预言，这回通膨减缓会比1970年代容易多了，因为这回通膨并未像昔日那样在经济根深柢固。

结果证明克鲁曼看法正确。日前纽约联邦准备银行（NY Fed）公布的调查报告即显示，美国消费者对未来三年的通膨预期降到2.3%，是2013年开始这项调查以来的最低水准。

克鲁曼表示，通膨降温已明朗化，却还是有一些人口口声声说通膨失控，让美国人受苦。例如，美国前总统川普日前接受社群平台X老板马斯克（Elon Musk）专访时，就嚷着消费者物价高涨。川普坚称，美国培根售价是「几年前的四、五倍」，但那根本不是事实；况且在培根价格上涨的同时，美国大多数劳工的薪资增幅更可观。