《通信网路》全新今年营运乐观 外资喊上155元

5G及WiFi 6扮推手，砷化镓磊晶厂—全新(2455)第1季合并营收达8.89亿元，创下单季历史新高，由于客户订单强劲，短期内难以缓解，且6月起苹果新机可望启动拉货，加上车用LiDAR出货逐步放量，全新今年营运展望乐观，欧系外资最新报告也看好全新，给予目标价155元。

5G换机潮启动，且WiFi 6应用日增，推升全新3月合并营收突破3亿元关卡，达3.41亿元，月增24.45%，年增52.47%，创下单月历史新高，累计前3月合并营收为8.89亿元，年成长36.88%，亦是单季历史新高。

在车用LiDAR部分，全新已打入欧美Tier 1车厂，并开始小量出货，过去是半年交货一次，不过随着自驾车及电动车需求增温，目前客户拉货从半年一次增加为一季一次，出货状况优于预期，车用LiDAR相关光电产品可望与微波产品成为全新未来营运两大成长支柱。

展望第2季，全新表示，目前客户订单强劲，短期无法缓解，公司已启动扩产，将研发机台转为量产机台，公司现有52台MOCVD机台，预计年底再增加5到10台的机台，明年第1季到第2季初投入量产，只要客户有需求，公司会持续扩产，3月合并营收不是营运的高点。

欧系外资表示，全新与所有主要IDM和无晶圆厂合作，拥有多元化的客户群，因此不受华为禁令的影响，我们认为今年下半年iPhone 13超高频段5G PA(目前由Skyworks独家供应)潜在配置变化将使全新受益，在新供应商中分配得到更高，这可能有助于抵消非苹阵营潜在库存消化风险，且全新内部工程设计能力正协助公司在WiFi 6和大陆RF客户中取得更多市占，支撑公司在2022年营收增长。

除了5G，全新已与美国和大陆LiDAR厂合作用于车用产品，此部分将于2023年到2024年开始看到更多的贡献；由于营收及利润率提升，我们将2021年到2022年的每股盈余提高5%到6%，并将目标价调高至155元，激励全新今天盘中股价逆势走高。