投资长观点／余睿明：台股中长期缓步向上
台股5日早盘开高，但因追价量能保守，多空持续在月线附近交战，收盘仅上涨0.11%，以7690点作收，成交量略微放大到717亿元。近一周来加权指数下跌0.32%，当周成交量只有3162亿元，创下9周以来最新低量，保德信投信投资长余睿明表示，台股虽呈现区间震荡，但回归反映资金面行情下，呈现中长期缓步向上走势。
余睿明认为，市场没有令人惊喜的刺激讯息，多方攻击力道明显不足，是台股近日人气退潮、量缩下跌主因。目前市场正负面因素并陈，牵制原因在于全球包括台湾，经济表现皆不如预期；相对而言，各国央行采取宽松政策，则支撑市场撑在高档不坠。类股布局上，传产股建议可以受惠宽松资金环境的原物料族群为主，电子股则看好苹果产品与中国低价手机供应链为优先。
现况而言，余睿明指出，欧元区央行的短债购买及美国QE3政策重点在于「无上限」，流动性再次注入，让资金行情得以延续。反应在企业盈余成长及经济前景上，市场再度大跌的极端风险已去除；而美国制造业及企业设备投资数据虽改善有限，但房地产市场持续复苏，有利于改善家户财务状况并加强消费信心。预料美国财政悬崖问题在美国总统大选前难有反应，短期需等11月第二周中美政治结构较为明确后，市场走势才会明朗。
中国市场方面，余睿明认为，中国经济成长持续向下修正，打房、去库存及外需不振都是肇因。由于中国政府今年预算赤字的目标额度为8000亿人民币，然而前八个月却有财政盈余1兆人民币，若加上预算稳定调节基金2700亿人民币，合计共有2兆元人民币可作为投资激励政策之用。预料十八大会议后，庆祝行情可期。
此外，美国超级财报将于10月9日登场，余睿明表示，目前标准普尔五百大企业下修第三季盈余的比重为2001年第三季以来最高，获利成长预估下滑0.9%，显示全球需求持续放缓，构成美国企业库存压力。不过，对台厂供应链影响大的资讯科技类股维持成长，其中硬体设备厂更有6%获利成长，可望连动相关电子股表现。预期25日苹果公布季报，以及有待推出的新产品，都将是市场关注焦点。