外資看儒鴻法說：可望維持高毛利率 目標價上看675元

纺织股王儒鸿（1476）14日法说之后，外资证券看好儒鸿第4季进入旺季，且2025年前景优，毛利率仍将维持高于30%，纷纷维持「买进」或「优于大盘」评等。至于目标价，则以摩根士丹利证券（大摩）及里昂证券的675元最高，其次是大和证券的670元。

大摩指出，儒鸿重申第4季进入旺季且2025年展望正向，主要是持续产品创新及开发新客户。儒鸿的客户订单保守，但订单仍持续流入，毛利率至少有30%，2025年现有客户营收可望有两位数成长。

大摩将儒鸿今年营收下修2%，对2024~2026年的预估每股税后纯益（EPS）分别下调3%、1%、4%，但预估毛利率则上调0.3、0.4、0.2个百分点，以反映产品及客户组合改善、原物料价格稳定有利效率提升等因素。大摩对儒鸿重申「优于大盘」评等及675元目标价。

里昂将儒鸿2024~2026年的预估EPS分别上调3%、1%、1%，目标价从670元上调到675元，维持「优于大盘」评等，主要看好儒鸿的生产地分散到中国大陆以外的地方，且产品组合改善有利毛利率上扬。

大和对儒鸿维持「买进」评等及670元的目标价，将2024~2026年的预估EPS上调3~6%，以反映毛利率扩张及产品持续创新。大和指出，儒鸿毛利率仍将维持高于30%，订单复苏阶段可望延续更久，给予25倍的本益比，是过去五年11~28倍区间的高档区。

高盛证券对儒鸿仍维持中立评等，但将目标价从581元上调到605元，将2024~2026年的预估税后纯益上调3~4%，以反映营收及毛利率转强，但预估本益比从24倍下调到23倍。高盛看好儒鸿持续创新将扩大市占，且毛利率也不错，但税后纯益成长率预期从今年的30.2%下滑到明年的7%，评价上扬空间受限。