《纺纤股》儒鸿Q4营收望高 外资目标价470元

成衣大厂儒鸿(1476)公布11月营收24.94亿元，月减20%，年增5.7%，累计前11月营收244.72亿元，年减3.6%。11月营收月减，主要是受缺柜影响，订单出货递延。外资法人出具最新报告，给予儒鸿「表现优于大盘」评等，目标价为470元，法人估儒鸿4Q营收可望再攀新高，上看84亿美元。

法人认为第四季儒鸿订单来自于品牌和零售业的动能都相当强劲，而此一动能会延至2021年。儒鸿第三季起业绩逐渐摆脱新冠疫情的冲击，回到成长轨迹，单季合并营收73.75亿元，而因居家服饰与运动服饰均升温，客户电商销售大幅成长，儒鸿产能爆满。儒鸿的大客户Nike明年的订单年增达2位数，而Lululemon订单明年也表现强劲，另外UA、Target和Costcoby的订单也呈现稳健。

法人指出，在未来几年，儒鸿的毛利率和ASP都会呈现向上趋势，主要是得利于产品结构调整和R&D的投资以及生产的经济规模等因素。儒鸿已展开印尼厂扩产计划，预计明年第二季完工、第三季投产，第四季量产，第一期将新增成衣月产能120～140万件；而第二期将再增加140万件的月产能，估在2022年；至于第三期的扩产则是聚焦在布品面料。