先探／再战2万4　好戏在后头

台积电市占率再创新高，搭配金融股高获利，为指数带来低档支撑，也给予中小型股表现空间，以AI相关、设备、光通讯、资服业务等较具族群性。

文／黄俊超

美国联准会订于十二月十七、十八日召开政策会议，综合经济数据以及日前拥有投票权的官员言论，一般预期再降息一码的机率较高。三大指数近期都曾创下历史新高，包含道琼指数突破四五○○○点、S&P 500指数约六一○○点、Nasdaq逼近二○○○○点大关，然与台湾加权指数高度正相关的费城半导体指数，则再次跌破二四○日均线。

中国持续进行救市政策，中共中央政治局会议认为，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大内需，并以科技创新引领新质生产力发展，建立现代化产业体系。新质生产力即摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征。实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策组合拳，牢牢守住不发生系统性风险底线。

中国一边救市一边还击

强超常规逆周期调节，稳定楼市与股市，以及货币政策立场转为适度宽松，预期将有助于短期内对股市带来支撑，中经会则进一步阐述货币供应目标与可能的措施等，而具体的数据与规模，则要关注明年三月的中国两会。川普将于明年一月二十日正式宣誓就职，在当前这段期间，两国延续言语上的攻防，未来中国也将观察川普届时的动作，才能接招进而采取对策。

另一方面，美中之间继续在半导体产业驳火，美国商务部三年内第三度扩大对中国半导体产业的出口管制，近日中国还以颜色，启动反垄断法调查ＡＩ龙头Nvidia，根据华尔街日报引述业界人士说法报导，中国动作主要是在向美国传达，绝对不会沉默面对贸易与科技制裁，特别是回应即将就任总统的川普未来可能的政策。中国经济成长趋缓，与中国重叠性高的产业，暂时以短线反弹视之，中长期趋势尚未看到反转迹象。

根据EPFR Global资料显示，全球投资资金经由信托基金，正以历史最快速度流入美股，今年金额达到四四○○亿美元、突破二一年纪录，且总市值已经超过全世界一半以上，上一次则要回溯到二○○三年。截至十一月底，美股总市值已达ＧＤＰ的二．二倍，居全球前十大ＧＤＰ国家之首，众多跨国企业是原因之一，此外，各国ＥＴＦ之类以美股为标的的产品，也是吸金的重要来源。

台积电持稳力挺指数

纵然德国股市突破二○○○○点、创下历史新高，不过欧股资金却面临连续二二个月的资金流出，日本与新兴市场上涨力道不强，虽成长但有限，加上雄厚的资金创造出实力强大的企业，进而吸引资金形成正向循环。目前全球总市值前一百名的企业中有六三家是美国企业，相较于二○一○年的三七家成长七成，英国减少八家至四家，中国从十二家降至十家，德国、法国与瑞士都只剩下三家，川普再次执政后的关税政策，对国内则放松管制与减税，都强化资金持续流入美国的可能性。（全文未完）

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