熊市选股 短避通膨长找龙头

投信法人看台股后市

战争、升息、通膨及企业获利下修四大利空预期齐聚，台美股市双双跌入熊市，下半年的股市投资操作应如何订好策略？包括台新、保德信、统一、复华、野村、新光、群益、国泰、富兰克林华美投信等九家投信建议，短线选股上，可挑选与通膨无关的个股，如绿能、生技概念，以及能见度较高的工业电脑、网通及车用，疫后解封受惠概念如餐饮，新台币贬值受惠股如运动休闲概念等。

投信业者并强调，投资人可先静待指数落底，不急着抢反弹，并留意长线布局，寻找跌深的产业龙头股，分批加码。

新光投信资深协理吴文同、复华投信副总经理沈万钧分析，俄乌战争开打后，通膨、升息「预期」，造成外资提款台股，内资被打得措手不及。

之后，通膨高涨、美国联准会（Fed）加快升息循环，原先的「预期」陆续实现，经济衰退及企业获利下修「预期」又起，诸多利空「预期」汇集，将台股从高点18,600，一路掼杀逾4,000点。

富兰克林华美第一富基金经理人周书玄认为，其实基本面没这么差，资金已开始自我了断，加上被动式基金程式交易助跌，台股6～7月是除息旺季，除息行情失灵，券商基于「假除息」规定，要求融资户补款，融资户却因资金不足，被迫卖股等，造成杀盘一发不可收拾。

国泰台湾高股息基金经理人庄雅婷说，升息及通膨是造成此波股市大跌的关键因素，美国联准会强力升息、对抗通膨，7月恐将一次升息3码，到年底升至3％～3.5％，通膨数据有望7～8月见到高峰，预期第三季指数将在万四至万五关卡低档区间震荡。

台股向来与美股连动，根据经验来看，美股标普500从1954年迄今，计有九次大跌，均值跌幅35％，八次小跌，均值跌幅18％～20％，此次美股非系统性风险，她预期应仍属小跌走势。

统一全天候基金经理人林世彬指出，第三季各项利空因素将明朗化，市场反应将逐渐钝化。