通膨将到顶 法人：离股市中长期底部不远

国泰投信ETF研究团队副总经理郑立诚认为，美国八月前物价可能仍居高不下，但在第四季前通膨将出现回落，伴随股市走出颓势。最新6月美银经理人调查显示，经理人现金水位仍在5.6％的高位；美银的牛熊指标也跌到零，显示当前市场情绪已经非常低迷。

根据BofA Global Fund Manager Survey的资料，今年5月时牛熊指标来到0.4，然7月已降至零。中租投顾也表示，美银的牛熊指标降至零时，显示投资人对未来市场情绪的极度恐慌，但根据历史经验显示，当市场陷入极度恐惧时，接下来三个月MSCI世界指数报酬中位数可达7.4％，虽然市场短期震荡难免，确是投资人可以长期角度分批进行布局的时机。

郑立诚建议，投资人可挑选台股、美股等相对稳健的市场及看好的大趋势产业，佐以股债资产配置，并以分批进场或定期定额方式参与，静待市场回归基本面后的反弹行情。

台新投信总经理叶柱均表示，虽然第三季通膨仍将高于长期平均，但估计眼前居高不下的通膨将逐渐降温，市场因受联准会官员鹰派言论影响而震荡，预期升息缩表调整有限，全球经济处于循环中期阶段，无论U型或V型，下半年行情仍值得期待，建议在第三季可逢低加码风险性资产，以掌握后市波段涨升行情。

叶柱均指出，市场上涨或下跌都是循环周期的一部分，每隔一段时间就会发生，建议该在市场持续上涨（或下跌）一段时间后，建立市场可能会修正（或反弹）一段时间的基本认知，并将波动视为重新平衡投资的时点。