学者观点－大陆经济复苏柳暗花明

大陆9月制造业PMI为50.2，重返扩张区。图／新华社

「莫道浮云终蔽日，严冬过尽绽春蕾」，那些认为中国大陆房地产会发生系统性危机、经济会崩溃的专家，恐要跌破眼镜了。大陆国家统计局甫公布的9月制造业采购经理指数（PMI）为50.2，较前月上升0.5，不仅连续第四个月回升，也是近五个月来首度重返扩张区间。同月的非制造业商务活动指数为51.7，也是近四个月来首度止跌回升，意谓企业生产经营活动整体扩张正在加速。

除此，今年8月的全国规模以上工业企业利润，较去年同期成长17.2％、9月物价增幅有望改写14个月高，进而排除通缩阴霾。正如国际货币基金（IMF）日前所指出，由近期数据可观察到大陆经济转趋稳定的迹象，若持续改革经济增长模式，促投资转向提振消费支出，中期可望加速成长，今年能实现5％的增长目标。

■部会联手救援，房市触底有望

首先，房地产是大陆经济增长的重要支柱，对GDP贡献约20％、对财政收入贡献40％、并占约20％的社融存量，构成近60％的家庭资产。然而，近几年房地产问题层出不穷，愈趋严峻。2022年7月引爆的「烂尾楼」停贷潮事件，曾蔓延20多省。今年8月中，恒大地产因无力偿还到期债务在纽约声请破产保护。紧接着，民营房企巨头碧桂园也爆雷，就连最大的资产管理公司中植集团，竟也传出2,300多亿元（人民币，以下同）的债务违约。中共当局深知，若房地产低迷不振，甚至酿成系统性危机，其后果非同小可。因而，住健部、金融监管总局及人民银行共同联手救市，除了推动落实首套房贷款认房不用认贷政策措施，纳入「一城一策」政策工具箱外，更推出强而有力的房地产支持措施，包括取消特定区的购房限制。若北上广深等一线城市全都落实「认房不认贷」，其他城市应可跟进，再配合「金九银十」销售旺季，应可提振市场信心，发挥刺激房市效果。

■「金九银十」消费力再发威

其次，大陆的GDP组成中，消费是相当重要的三驾经济成长引擎之一，2022年的占比达37.7％ ，仅次于资本形成的43.48％，高于出口的20.68％。由于对经济前景疑虑、再加上家庭债务居高不下，导致消费转趋保守。为刺激经消费及经济成长，发改委于7月底公布「促消费」20条措施，重点包括稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大项。据统计，中秋加「十一」黄金周长假效应，大陆境内旅游总收入估飙增138％，粗估在收入、人潮及人均消费等各指标将超越疫情前水平。国务院再借力使力，立马公布30条新措施以释放旅游消费潜力，效果值得期待。

另为促进民营经济发展壮大，国务院也提出31条意见，希冀破解融资环境难题、法治保障民营经济信心、高品质发展道路旗帜鲜明及强调构建政商「亲清」关系。《意见》的及时出台，将利好平台经济、科技创新、普惠金融以及乡村振兴等民营经济参与度较高的领域，同时也为下半年经济发展注入了一针心剂。有道是，产业与金融互为根叶，密不可分。产业要繁盛，必须有资金的支持。君不见，人行在连续推出降息、优化房地产金融政策外，又于9月中宣布「降准」1码，预计将释放长期资金5,000亿元，注入市场流动性，意在推动经济持续恢复。

管见以为，大陆经济能否长期稳健发展，房地产、地方债务、青年失业问题、内需消费将是观察重点。持平而论，两岸一衣带水，台湾经济着实绕不过大陆市场，大陆经济复苏裨益台湾经济成长应不容置疑；台湾出口能否「止黑翻红」，大陆市场无非是重要关键。因此，我们对大陆仍是不能轻视、不可脱离。