银河证券：贷款期限短期化趋势延续，居民存款增长放缓

银河证券：叶云燕 2011-09-13

行业名称金融 评级类别推荐 评级变动维持

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1.事件

9月11日，人民银行发布《2011年8月金融统计数据报告》。8月份新增人民币贷款5485亿元，人民币存款增加6962

亿元。M2 与M1 同比分别增长13.5﹪和11.2﹪。贷款发放超出市场预期，M2增速、M1增速低于市场预期。

2.我们的分析与判断

（1）贷款增长超预期，预计未来贷款投放回归均衡

8月人民币贷款新增5485亿元，高于5000亿元的市场预期。贷存比由7月份的65.99﹪提升至66.66﹪。受央行调整存

款准备金缴存范围、部分区域实施日均存贷比考核监管等影响，预计未来月度贷款投放回归均衡。

（2）贷款期限短期化趋势延续，反映银行判断加息周期尚未结束

贷款期限调整是银行在加息周期的重要策略。8月份短期贷款及票据融资占新增贷款的62﹪，中长期贷款余额占比

由7月份的60.4﹪下降至8月份的60.1﹪。

（3）居民存款增长放缓，反映存款竞争激烈

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