有神快Buy 半导体库藏股超威

半导体股过去20年库藏股表现

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，半导体股不仅向来较具防御特质，更可贵的是，半导体企业过往进行库藏股时常秀出「神操作」，后一年平均涨幅四成，以大联大、稳懋、神盾最会涨，考量疫情影响，后续将有更多半导体股宣告实施库藏股，库藏绩优生何时出手引发期待。

台股3月以来已有约200家公司宣布实施库藏股，「自己股价自己救」蔚为潮流，公司派向投资人大呼股价委屈，包括传产绩优股台泥，苹概股可成、台郡等，都已经启动库藏股，期望发挥稳定股价功效。

摩根士丹利运用过去几次大事件导致股价压回、国安基金六度进场经验，爬梳出共有17家半导体企业在艰难时期祭出库藏股，过去20年来，以2008年金融海啸时出现最多库藏股实施计划（17次），今年来在大摩研究范围中，目前仅有联发科一家宣布库藏股，詹家鸿研判，未来将有更多半导体公司加入库藏股行列。

从过去20年资料分析，在宣告实施库藏股一年后，由大联大脱颖而出，平均缴出174％报酬，稳懋报酬率也超过一倍、达104％，紧追其后的是神盾的82.5％。惊艳市场的是，在大摩研究范围、2000年以来执行过库藏股个股中，以稳懋、大联大执行率达百分百最高，这也印证「公司执行得愈努力、股价愈给力」的正向循环。

不过，也不是所有半导体股实施库藏都有甜美经验，像台积、群联在宣布实施库藏股后一年，股价反而比起始点低了5％与0.4％，瑞昱则是低了22.5％。至于过去20年最爱实施库藏股的半导体企业，由华邦电、联电同为21次并列冠军，然平均执行后一年报酬率也仅5％与8.6％，离平均值上涨四成甚远。

有趣的是，2020年以来，台股就有17家半导体企业宣布实施库藏股，尽管多数都不在大摩研究范围中（仅联发科列名大摩研究范围），不过，詹家鸿认为，这凸显许多台系半导体股都有强劲的现金流，有本钱实施库藏股。