与资费脱钩 5G手机销量恐滞后

上海市民在一家商场里咨询5G手机的相关信息。（中新社资料照片）

大陆三大电信商和铁塔公司今年电信总投资额达3619亿元（人民币，下同），年增11%，其中，三大电信商5G投资总额达1803亿元。投行中金预估，今年大陆5G投资预算充足；不过，电信商5G资费方案与5G手机脱钩的5G用户定义方式，恐造成5G手机销量大幅滞于5G用户成长数的风险，值得留意。

中金指出，今年大陆电信总投资额3619亿元中，三大电信商5G投资总额为1803亿元，年增338%；其中，电信商和铁塔无线资本开支达2081亿元，年增20%，这包括电信商对5G基地台的1467亿元投资；中金分析，电信商合计规画建设55万个基地台，折算平均单价约26.7万元，考虑到基地台主要利用现有铁塔等配套设施，因此，无线通讯5G基地台预算较为充足，平均单价可降为16至24万元。

中金预估，若因报价竞争使基地台实际价格下滑，今年基地台建设数量有望再增加。

另外，中金也指出，今年包括5G网路在内的固网建设自2015年来，首次出现反弹，达831亿元，年增2%，电信商投入约为175亿元，资本投资也将投向家用宽频、智慧家庭等业务。

中金表示，今年大陆光纤、光缆企业的经营压力明显缓解，随着新基建发展，光纤市场需求量今年将增加21%，同时，部分厂商在海缆、电缆等新基建领域布局突出。

中金指出，电信商在业绩会上，明确了不会对5G终端销售进行大规模补贴的方针，以及三家合计2.2亿的用户发展目标，但2.2亿的用户发展目标远超中金1.3亿手机出货量的预测；目前5G用户范围是基于资费套餐，不需要用户实际拥有5G手机，可能出现5G手机销量大幅滞后于5G用户数成长的情况，两者之间实际相关性有待观察。