债券基金续吸金 动能降温

债券基金资金流向

美国最新通膨数据影响市场对联准会降息预期,美国10年期公债殖利率单周走升,并牵动债券市场表现。根据最新统计,过去一周包括投资级、非投资级债券基金持续迎来资金净流入,新兴市场债券基金则转为资金净流出;整体来看,债券基金的资金动能较前一周有所降温。

安联投信表示,美国10年期公债殖利率过去一周内明显走升,一度来到4.3%水准,影响债券市场情绪。观察全球主要债券资产,过去一周在美债殖利率走升影响下,债券资产多数走跌,但幅度相对缓和;若从2024年初观察至今,则是以政府债券相关资产表现相对疲弱,非投资级债与可转债则较佳,部分非投资级债指数年初至今更为正报酬,为债市中相对亮眼者。

展望2024债市,利率有再下跌的空间,利差则会视景气状况而定,目前市场共识情境为软着陆,整体债市正报酬的机率仍高,正报酬来源包括利率下跌、信用利差紧缩及票息。由于当前利率较高,持有现金的机会成本增加,建议可降低现金水位、维持较高持债水位,并聚焦于品质较佳的券种,降低因高利率压抑经济表现带来的潜在风险。

群益时机对策非投资等级债券基金经理人陈以姗指出,目前殖利率远高于过去10年均值,企业杠杆、利息保障倍数仍维持相当健康的位置,在景气并无衰退疑虑、评价面依旧低估的状况下,非投资等级债续涨可期,现在进场非投资等级债正是时候。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜.德赛认为,美国经济仍然强韧且通膨尚未达标,联准会应不急于降息,美国公债殖利率仍可能再回扬,在这过程中乃开始拉长存续期间的良机。各类信用债利差已因去年底债市大涨后收紧,投资级企业债成为防御景气下滑追逐标的,但整体评价面已不算太便宜,所幸债息收益仍居十多年来的高档,仍具投资价值。