债券基金狂吸金

市场聚焦联准会有望降息,债市近期全面上涨。图/美联社

债券基金资金流向

市场聚焦联准会有望降息,债市近期全面上涨。据最新统计显示,投资级债券基金净流入57.5亿美元,非投资等级债净流入17.8亿美元,持续净流入,但新兴市场债却净流出4.3亿美元。

安联投信表示,美国8月新增非农就业低于预期,且8月核心通膨率意外升高,打消市场对此次降息2码预期;受居住成本推动,美国8月核心CPI月比升幅达到四个月来最高;美国10年期公债殖利率整周走低,债市全面上涨。

另,欧洲央行如预期所料下调关键存款利率1码,并调降经济预估,但欧洲行长拉加德拒绝做出明确降息承诺,称将把货币政策的限制性保持够长的一段时间。就资金面,投资级债续涨,资金净流入小幅降温;非投等债延续温涨,资金持续流入。

安联投信表示,今年经济仍以软着陆为主,布局上建议可着重公司债,但须留意品质;另方面,软着陆的经济下,也有助于企业违约率的控制,建议也可配置部分非投资等级公司债来增加收益。中长线来看,景气与获利维持成长,风险性资产仍具表现空间,加上联准会降息支撑经济空间仍大,仍正向看待后市;就布局方向上,建议由多元化收益来源平衡投资组合波动程度与提高投资效益;在观察指标则可留意波动率指数、美债与日圆走势。

富兰克林收益投资团队投资长爱德华.波克预期,联准会将采取渐进式降息,债券与利率敏感型资产将最受惠,因此维持债多于股的配置。不过市场对降息预期积极已带动殖利率大幅下滑,因此操作上建议逐渐减码存续期策略,亦即降低长天期债曝险、回补短天期债,以分享合理的收益水准,并防范殖利率弹升时长天期债的价格下跌风险。

「巨亨买基金」投资研究部整理1991年以来数据,期间美国经历4次首次降息,针对这4次利率从最高点开始降息后的股债资产表现回测,结果显示债券资产类别的表现尤为突出,特别是新兴市场债和美国公债在首次降息后的12个月内表现最佳,平均回报率分别为9.1%和7.7%。