中时社论》景气衰退并发地缘病 经济危矣

中国时报社论

过去3年全球经济蒙受疫情打击，台湾表现却出奇得好。全球晶片需求暴增，带动台湾进出口贸易、外汇存底、政府税收、厂商投资全面增长，2021年经济成长率达6.57％，创近11年新高。蔡英文总统日前以党主席身分在民进党中常会宣告，台湾今年人均GDP可望超越日本与韩国，成为东亚第一。不过，俄乌战争、美国升息与地缘政治等因素影响下，台湾经济荣景将成为明日黄花，政府若错估情势，不能对症下药，后果将十分可怕。

经济翻黑 明年保3有困难

台湾经济从9月开始逆转，进出口额双双「翻黑」，外销订单年减3%，制造业生产指数年减4.8%，领先指标的制造业采购经理人指数连续3个月低于50荣枯线，新增订单指数连续6个月衰退，政府景气对策信号出现「断崖式」暴跌，由23分遽降到17分；主计总处下修GDP成长率至3.76%，预测明年保3有困难。

景气恶化反映在股市与房地产上，台股从年初1万8619点高峰，一度跌到1万2629点，这几天仍在低谷徘徊，共跌掉将近6千点，市值减少17兆新台币，仅台积电市值即缩水7兆。随着股价下跌与利率调涨，房市开始萎缩，去年第4季预售屋交易平均每月1.2万件，今年5月开始下跌，连续4个月每月在7000件以下，量缩带动价跌；依据最新一期房价实价登录资料计算，六都除桃园外皆呈下跌，台北市下跌达4.5%最多。

企业对景气的反应比政府更敏锐，台积电、联电、南亚科、旺宏及日月光等高科技指标大厂，受第3季财报表现不佳及景气黯淡影响，先后宣布下修今年资本支出2到3成。因应产能需求锐减，友达、群创等面板大厂鼓励员工休假，台积电也发出内部信，鼓励员工多休假、多陪家人。自行车产业曾是疫情最大受益者，今年6月一夕逆转，天天接到取消订单的通知，动辄50万、80万、百万件零组件订单泡汤，库存塞爆仓库，业绩遽减5成。

景气永远在好坏之间循环，不需要对短期景气变动太过担心。但台湾这一波景气逆转，除短期波动因素外，还有3个结构性因素同时发酵：一是美中对抗的地缘政治因素；二是大陆经济转型前景不明；三是台湾「荷兰病」现象及贫富差距问题恶化。

半导体业 荷兰病正在发作

所谓地缘政治因素，看看台积电的境遇就可以理解。去年全球缺晶片，当时台积电是台湾的「护国神山」、半导体产业是「矽盾」，是台湾战略安全的保障。如今美国以自己的国家安全为重，一方面通过《晶片法案》，决心在美国内部发展晶片，《金融时报》发表文章，认为晶片制造转离台湾是必然趋势；二方面发布最严禁令，限制使用美国技术制造的晶片输往中国大陆。对台湾高科技产业而言，短期景气波动不足惧，但前所未见、深不可测的地缘政治才可怕。

大陆经济正处于由中等收入跨入发达经济体的关键期，成长动能原本就已趋缓，今年受房地产市场与疫情防控的影响，GDP增长更困难。二十大后大陆发展策略既要追求成长，也要兼顾公平，用大陆的话说，就是要追求「共同富裕」，避免富者愈富。台湾依赖大陆低廉土地与人力的时代已永远过去，随着大陆制造崛起，台湾制造将面临大陆愈来愈强力的竞争。但台湾半导体一枝独秀的「荷兰病」正在发作，两者都是台湾必须面对的结构性问题。

美国认定台湾安全风险太高，决心不计代价在美国生产晶片，以降低对台湾的依赖，蔡总统不设法降低台海战争风险，却在国庆演说恳求美国「半导体制造群聚台湾不会是风险」。中共二十大顺利完成权力改组，习近平领导权威再次确认后，中美相互释放善意，在拜登政府希望促成G20峰会「拜习会」的背景下，原订今年11月上旬召开的首届「台美科技合作（STC）会议」已决定暂缓，蔡总统真的看不懂美国地缘利益选择的优先顺序吗？