中信金併新光金案…不准 金管會四大理由駁回

金管会举行临时记者会，副主委邱淑贞（右）宣布以四大理由不同意中信金控公开收购新光金控。记者叶信菉／摄影

金管会昨（16）日以四大理由驳回中信金（2891）收购新光金（2888）案，一、中信金规划收购10％至51%新光金持股，却对整并各种状况未有完整规划，整并方案不完备；二、若届时未能完成收购，释股处理也欠缺内容；三、对新寿财务掌握度不足，未提出增资承诺；四、公开收购以换股做对价，对双方股东权益保障不足。

中信金是在8月26日向金管会递件申请公开收购新光金，并在本月11日完成补件一次，原本外界预期金管会将在法定审查最后期限9月24日决定准驳，没想到昨天晚上7时临时召开记者会宣布此案「缓议」，实际上等于不同意「中新并」，前后审查仅十个工作日，大出市场意料之外。

中信金收购新光金遭驳回理由

中信金与台新金（2887）抢亲新光金，在中信金出局后，是否意味着台新金将可顺利与新光金换股合并？金管会表示，要等两家金控公司10月9日股东临时会结果，如果通过换股合并案，等他们送来申请后会再审查。至于中信金可否重新送件？依金管会的说法，中信金未必没有「败部复活」的机会，但前提是新光金与台新金的股东临时会未通过「新新并」。

昨天主持记者会的金管会副主委邱淑贞提出四点缓议理由，首先，中信金预定收购持股比率10％至51%，收购成立最低要件是10%，中信金未能妥适规划不同收购比率的后续整并计划，当无法确保对新光金具有绝对控制力下，后续可能衍生股权与经营权纷争，对维持金融市场秩序有重大潜在疑虑；后续也可能有投资标的因合并案等事由而变更，导致与中信金申请投资计划不符等不确定计划存在。

简单说，当中信金未能拿到新光控制性持股（如25%）时，新光金将会出现三个大股东，又或是当10月9日新光金与台新金通过换股合并，但同时中信收购达51%，将变成「台新新光金」23%的股东时，中信金又该怎么处理？金管会没能看到满意的答案。其次，中信金对于未能在期限内（依规是三年）完成整并的释股方案不具体。第三、中信金无法掌握新光人寿损益和财务状况，也未能提出增资承诺书。

四、中信金拟以部分现金、部分发新股做为这次收购对价，邱淑贞说，非合意并购又以发行新股为公开收购对价，实际收购价格不确定。一旦发动收购，双方股价可能受到干扰，潜藏不利应卖人权益问题。

邱淑贞说，金管会近年不鼓励以「股票」做为对价的公开收购，过去也无此前例，之前富邦金并日盛金也是全采现金收购。简单说，金管会倾向公开收购以「全现金」方式进行。