四大理由 金管會不同意中信金收購新光金

金管会宣布，四大理由缓议中信金（2891）收购新光金（2888），一、中信金收购10~51%新光金持股却对整并各种状况未有完整规划，整并方案不完备，二、若届时未能完成收购，释股处理也欠缺内容，三、对新寿财务掌握度不足，未提出增资承诺，四、公开收购以换股做对价，对双方股东权益保障不足。

中信金是在8月26日向金管会递件申请公开收购新光金，并在9月11日完成补件一次，金管会前后共审查了十个工作日后，16日拍板「缓议」收购新光金，大出市场意外。

金管会副主委邱淑贞说，中信整并规划有很多需改善，很多不确定因素要经过评估，尤其是10月9日新光与台新（2887）将开股临会讨论换股合并，中信需把「各项不确定因素」纳入考虑，但方案中却未能列入。

再者，中信预定收购持股比率10~51%，收购成立最低要件是10%，中信却未能妥适规划不同收购比率的后续整并计划，当无法确保对新光金具有绝对控制力下，后续可能衍生股权与经营权纷争，对维持金融市场秩序有重大潜在疑虑。甚至也可能投资标的因合并案等事由而变更，导致与中信金申请投资计划不符等不明确因素。

简单说，当中信未能拿到新光控制性持股（未达50%）时，新光金将会出现三个大股东，又或是当10月9日新光与台新通过换股合并，但同时中信收购达51%却变成了「台新新光金」23%的股东时，中信又该怎么处理？金管会都未能看到满意的答案。

其次，中信金对未能在期限内（依规是三年）完成整并的释股方案不具体，三、中信金无法掌握新寿损益和财务状况，也未能提出增资承诺书。

四、中信金拟以部分现金、部分发新股做这次收购对价，邱淑贞说，非合意并购又以发行新股为公开收购对价，实际收购价格是不确定。一旦发动收购，双方股价可能受到干扰，潜藏不利应卖人权益问题。

邱淑贞说，金管会近年不鼓励以「股票」做对价的公开收购，过去也无此前例，之前富邦并日盛也是全采现金收购。简单说，金管会倾向公开收购以「全现金」方式进行。

她说，金融市场虽是一个自由竞争的市场，但任何并购行为不能有碍金融秩序与市场稳定，彼此竞争更要相互尊重，以建立金融市场专业形象并维持市场的秩序与稳定。