中指院：大陆房地产政策触底转向 市场至暗已过

中指院在官方微信号刊登该报告，认为随着房地产贷款政策触底回暖，房地产贷款投放加速，房企融资环境好转，销售回款提速，将使房企资金压力明显缓解，进而房企海外债密集违约也将减缓。

报告指出，下半年以来，部分热点城市在房贷收紧的影响下，市场已出现明显降温，但政策整体收紧也造成对部分刚需及合理改善型住房需求的误伤。预计第四季，房价回稳的城市房贷利率及放款速度等信贷端政策，或将迎来实质改善。

人行日前首次评论恒大债务问题，人行金融市场司司长邹澜称，恒大总负债中金融负债不到三分之一，债权人比较分散，单个金融机构风险敞口不大，总体看对金融业的外溢性可控；恒大问题在房地产业是个别现象，金融部门将配合住建部和地方政府做好项目复工的金融支持。

他并指，部分金融机构对30家试点房企「三线四档」融资管理规则存在误解，对要求红档企业有息负债余额不得新增，误解为银行不得新发放开发贷款，企业销售回款偿还贷款后，原本应该合理支持的新开工项目得不到贷款，也一定程度造成了一些企业资金链紧绷。

中指研究院报告据此预计，后期银行将矫正偏紧的房地产信贷政策，准确理解和执行对踩线房企的信贷措施，特别对于红档企业也将给予相应的信贷支持。

此外，随着房地产贷款投放提速，房企资金压力将有力缓解。一方面，从融资来看，银行矫正对房企偏紧的信贷措施，房企开发贷融资环境趋松，有利于房企获得融资；另一方面，从销售来看，房地产贷款投放加速，市场需求回暖，房企销售回款加速，也将会增加房企资金。

针对近期多家房企美元债违约，报告指出，房地产业整体处于下行阶段，融资环境紧张，叠加若干房企流动性危机造成实质违约，海外资本对中资房企持审慎态度。9月以来，海外评级机构数次下调多家中资房企信用评级或展望，造成投资人信心大减，进而引发房企美元债大跌。报告称，多家房企主动发起回购，一方面对稳定投资人讯息、缓解市场压力起到积极作用，另一方面也展示了自身的实力和流动性承压能力。