2024年投资三变数 国银献策

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2024年投资术，国银献策。今年金融市场因通膨回落、人工智慧（AI）、美国联准会偏鹰货币政策延长与地缘风险议题影响甚深，银行提醒2024年应持续关注景气动能、政策转折、美元动向三大因素，可采股债均衡并进、多元配置，强化投资韧性。

中信银行指出，2024年可采取股债均衡配置，兼具利息与股债资本利得双收机会，上半年建立中短期稳定且优质的现金流部位，并保有部分流动性，以利参与未来市场机会。

下半年紧缩货币政策有望出现转折，可适度拉长优质债券存续期，不仅有较佳的配息收益。另考量美元强势格局将扭转，可望为非美国货币及新兴市场且具战略资源国家的股债市场迎来契机，应检视手中部位，汰弱留强并股债平衡配置，且适度增加抵御黑天鹅的避险部位。

中信银行认为，2024年随疫情干扰消退，储备的消费需求多数已被满足，高利率环境产生的滞后效应也因实体经济及企业端持续发酵，多数国家经济成长预估较今年趋缓。

且美国与其他成熟国家实质利差缩窄，意味新兴国家升息阻贬压力降低，美元强势进入末段，日本央行调整货币政策预期下触顶有望，使过去与美元及殖利率高度相关的新兴市场得到喘息的机会，仍审慎乐观看待明年金融市场表现。

国泰世华银强调，股市除AI热潮再起，基本面库存问题已明显改善，待换机潮或消费旺季动能重启，订单需求将带动新一轮补库存行情，预期企业获利逐步回温，期待2024年有双位数成长，将成股市重要支柱；债市部分即使降息时程可能延后，利率高位时间会延长，但长线而言，公债殖利率终会逐步回落。

瑞银分析，2024年预计全球经济增长将放缓，因各国央行降息、收益率下降，及优质企业继续实现盈利增长，预期全球股指将温和走高。在基准情景中，标普500指数到明年12月预计将上涨至4,700点，优质固定收益仍是受青睐的资产类别，因收益率具吸引力，且在利率预期下降时有望提供资本增值，尤其是高评级（政府）和投资级债券，对高收益和新兴市场信用债持中性立场。