欧元区投资前景 专家献策

欧洲股市近期表现　●德国、法国等欧洲主要股市至今却处于相对低档。图／美联社

欧洲市场在今年的投资配置图上，处于继续加码的部位，星展欧洲股票型基金组别中，欧元区大型股票型基金自第2季来净流入逐月增加，反映欧元区政经表现符合预期，对投资人具吸引力。

但从股市大盘表现来看，德国、法国等欧洲主要股市至今却处于相对低档，且德、法和西班牙大盘指数已从今年最高点下挫5％以上，欧股投资人并没有看到获利的欢乐。

外银财管部门认为，欧洲股市现在还处于波动期，挑选适当类股标的，如法巴银财管建议的欧元区金融类股，或是花旗银行财管部认为的「投资日股，间接享有欧洲经济复苏的前景」，可以是第3季下半场的适切资产布局。

针对欧元区股票近期的下跌，渣打银行财管研究团队指出，问题出在欧元对美元快速突破中期盘整区间，通过1.15元的关键阻力势如破竹，投资者担心强势欧元会侵蚀企业未来的盈余，欧元区股票以欧元计价，两个月来下跌超过4％，投资人若以美元计价买进欧元区股票及相关基金，股汇双重获利的空间更大。

法国巴黎银行财富管理部门则认为，欧元区经济持续好转，带动资本市场活跃，多数类股股价已经偏高，金融类股在过去12个月以来虽然也已见到反弹甚多，股价仍相对便宜，且尚未完全反映资产再膨胀的题材，股价上涨亦较其他景气循环类股来的延迟。

法巴银财管研究团队指出，近期一波反弹后，欧元区金融股之股价仍具吸引力，金融类股的本益比，相对于其他类股显得仍然合理，股价净值比0.9也尚低。在整体环境好转情况下，法巴银较偏好欧元区核心国家的金融机构，包括荷比卢与法国。

花旗（台湾）银行财富管理暨研究部资深副总裁王进彰则指出，在美股股价偏高下，适度配置欧洲、日本等其它已开发市场，是正确的选择，且种种迹象都指向欧元区景气转强，而欧元区今年来的确也吸引了机构投资人的目光，长期来看，欧洲经济复苏将挹注日本企业出口，如果未来欧洲缩减QE，则欧元兑日圆走强，将对日本企业盈余形成正面影响，成为有利日本股市的因素。

花旗看好金融市场仍会对日本公司治理机制的改变作出正面回应，有助于提高日股对资金的吸引力，投资人可以在美、欧股之外，准备回头配置日本股票。