《半导体》日月光遭外资10连杀7万张 9家最新报告来了

周一半导体回神，视为短线回神，持续留意本周美企科技大咖财报公布，不过日月光周一股价持续震荡。

三家美系外资中，评等分为优于大盘、加码、中立，外资普遍认为，下半年旺季效应低于传统表现，虽然表现成长，但成长速度缓办，今年第三季日月光电子代工服务(EMS)营收成长幅度，不如过去5年平均的35%。外资仍放眼明后年AI所带来成长，外资预估，2025年先进封装收入将再次翻倍，虽然成熟封装产能利用率仅从60%升至第三季的65%，不过先进封装进度超乎预期，符合台积电外溢效应，日月光2025年先进封装营收贡献，封装测试及材料(ATM)占比从5%成长至10%。

两家港系外资中，评等仅维持买进、劣于大盘，不过均调升目标价，外资认为，近期非人工智慧领域更加疲软，复苏状况仅中等表现，而人工智慧成长步入正轨，日月光扩大人工智慧和高端测试机会，相关业绩可望改善毛利率状况。外资预估，今年EMS业务预计将受到抑制，而封装测试及材料(ATM)业务将受到人工智慧和高端应用程式的提振。

日系外资提到，预估晶片周期复苏速度较预期慢，先前已调低今年晶片市场预测，为尽管客户的主动人工智慧对高阶SAT的需求强劲，而推动HPC的发展，但传统SAT的需求看起来仍有挑战，客户继续采取谨慎态度，对相关营收仅温和成长。展望2025年，主要的下行风险仍是非人工智慧领域的库存调整进一步延长。

欧系外资则认为，日月光拟将2024年机械(machinery)资本支出年倍增至约18亿美元，高于先前的15亿美元，即因应强劲的需求，预估为oS组装溢出订单。同样的，外资关注领先的先进封装营收，预计2025年收入将再次翻倍约10亿美元。