《半导体》内外资齐赞升价 日月光投控飙新高

在展望绩优及内外资齐按赞下，日月光投控股价今（30）日开高后在买盘敲进下放量开飙，大涨8.26％至124.5元，再创上市新高价，截至午盘维持逾7％涨幅，领涨封测族群。不过，三大法人昨（29）日续卖超780张，本周迄今合计卖超2862张。

日月光投控29日线上法说释出乐观产望，执行长吴田玉表示，客户封测订单需求较预期更强，动能持续至2022年，看好下半年投控营收及获利率将逐季提升，全年营益率提升幅度可望超越目标2.5～3个百分点的高标，明年首季营运亦将优于季节性水准。

吴田玉指出，目前长期服务协议已延伸至2023年，虽然重复下单及存货控管状况可能存在，但应属于局部及暂时性现象，对整体业务动能影响有限。扩产则需考量整体及均衡供给永续性，预期供需状况最快2023年才有机会达到平衡。

美系外资认为封测产能供给持续吃紧，有利于日月光投控持续提高平均售价（ASP），为毛利率继续提升的关键催化剂，将2021～2023年每股盈余预期调升11％、13.8％、12.1％，看好营收年复合成长率达10.4％、获利达21％，维持「买进」、目标价自166元调升至189元。

欧系外资则认为，尽管获利杠杆较晶圆代工厂低、且存有电子代工（EMS）毛利率较低风险，但日月光投控可透过平均售价上涨提升毛利率，营运后市仍看好，将今明2年获利预期调升4％、7％，维持「买进」评等、目标价自145元调升至150元。

另一家美系外资指出，打线机台交货期目前延长至1年、并未缩短迹象，日月光投控今年预计新增3500～4000台打线机，使全年资本支出增加15％至约20亿美元，且不排除进一步调升可能性，对2022年半导体市况需求维持乐观看法。

日系外资则认为，尽管担心近期库存调整可能影响定价优势持续性，但状况似乎比预期更「友善」，且数位创新将驱动长期发展趋势，仍看好日月光投控业务结构后市，维持「买进」评等、目标价133元，认为后续仍有调升空间。

第3家美系外资认为，受惠物联网设备需求强劲，封测业定价环境维持健康，为反应毛利率提升趋势，对日月光投控维持「优于大盘」评等、目标价自123元调升至128元，但也指出智慧手机等通讯产品贡献日月光投控约半数营收，需留意逻辑半导体上升周期可能提前结束。