《半导体》外资看赞评价双升 景硕亮灯飙19月高价

景硕2024年6月自结合并营收24亿元，虽月减4.4％、仍年增18.97％，使第二季合并营收73亿元，季增4.38％、年增12.97％，累计上半年合并营收142.94亿元、年增7.51％，均创同期第三高。

展望后市，景硕预期在一般及AI伺服器需求带动下，ABF载板需求可望价稳量增，BT载板则将受惠智慧手机、记忆体需求触底回升，配合隐形眼镜子公司晶硕营运动能看旺，看好随着三大业务同步回温，可望带动营运重返成长轨道。

亚系外资认为，由于人工智慧（AI）需求强劲及供需改善，且日本同业和欣兴将大部分产能分配给生产高阶AI产品，预期将使低阶AI及电竞绘图晶片（GPU）产品订单流向景硕，受惠订单外溢效益带动提升稼动率、并优化产品组合。

亚系外资认为，这将使景硕毛利率自第二季的27.9％升至第四季的31.8％，下半年ABF载板稼动率将提升至80～90％。在未来4季平均毛利率达30％、2024年平均毛利率达29.6％的稳定支撑下，亚系外资目前预期景硕稼动率至年底将提升至近85～90％。

为反应较高的营运费用，亚系外资将景硕今明2年获利预期分别调降24％和7％，但将目标价自106元调升至163元，主要看好景硕将在电竞GPU和低阶AI晶片等产品取得市占率，有利于提升稼动率、优化产品结构，将评等自「中立」调升至「买进」。