《半导体》外资点将IP股 最爱创意、世芯-KY

智原日前决议现增发行普通股，上限为1.2万张。通常现增价会比市价来得低，如果以昨日收盘价382.5元，假设全额发行，可能会导致每股盈余稀释约4.6%。目前智原尚未最终确定新股发行定价及结算日。

美系外资进一步表示，根据智原公告前30天的平均收盘价，预估可能透过新股筹集超过30亿元。智原本次募集资金的目的主要是用于先进制程技术及无形资产包装投资(即IP)、EDA工具以及伺服器等硬体采购，可以将其视为智原来几年的商业机会来说是个好兆头。

美系外资表示，智原在ASIC设计服务业务方面，未来一直专注于相对小众的成熟节点产品周期长的市场，例如办公室/工厂自动化、音讯/视讯(A/V)、AIoT、智慧电表。然而，在ASIC(客制化晶片)市场加速发展的脉络下，智原在第三季突破14奈米，首次实现NRE营收认列，并且有更多14奈米专案正在讨论迁移来自现有的28奈米/40奈米专案或AI/HPC相关应用的新专案，惟预期市场短期内可能会对这项计划做出负面反应，因为智原需要经营一段时间才可以获得收获。

美系外资也谈到，相关IP股推荐创意、世芯-KY，主要是因为在高阶节点上已经有足够的经验设计服务产品，基于先进技术的基础设施对智原来说相对是全新的。尽管新股发行可能会导致短期内对智原未来股价造成负面影响，但长线未来几年仍看到有前景的新业务，故对智原维持中立评等。