《半导体》韦尔扩产计划变更 同欣电CIS RW前景转佳

同欣电股价近期一路震荡上攻，15日盘中触及256.5元，收盘劲扬4.07％、收于256元，双创盘中及收盘历史新高。今日虽因台股重挫而开低下跌2.34％，随后回升于平盘上下小幅震荡，早盘小跌约1％，表现强于大盘。三大法人本周迄今持续买超达5201张。

韦尔去年底公发可转债募资24.4亿元人民币，原规画运用13亿人民币投资扩增CP及RW二期产线，将12吋CP及RW年产能各扩增至42万、36万片。不过，调整后资本支出金额骤减至1.84亿人民币，CP及RW年产能变更为各18万片。

韦尔原先规画的扩建产能，为依据自身对CP及RW产能需求投资，盼实现多数CP及RW制程自产。不过，因全球晶圆产能供需趋紧，与供应链维持稳定合作关系，有助于韦尔应对潜在风险，因此决议维持与境外代工厂的紧密合作，合理分配自产及委外代工订单比重。

韦尔为同欣电CIS RW业务的主要客户，投顾法人指出，同欣电目前RW约当8吋月产能为16万片，以韦尔规画自有12吋RW年产能18万片推算，约当8吋年产能33～34万片，仅约同欣电的2成。韦尔大减RW产能规画，有利双方维持合作关系。

同欣电2021年6月自结合并营收创11.66亿元新高，月增0.89％、年增达48.58％。带动第二季合并营收亦创34.34亿元新高，季增9.34％、年增达66.15％。累计上半年合并营收65.75亿元、年增达63.75％，续创同期新高。

投顾法人认为，同欣电受惠车用需求强劲，带动进气压力感测IC、LED陶瓷基板及车用CIS封测等需求，使第二季营收表现优于预期。在陶瓷基板及影像产品价格调涨下，看好毛利率有望回升至28％之上，每股盈余估约3元。

同欣电先前预期，今年包括微机电（MEMS）压力感测器、CIS、照明用陶瓷基板等汽车业务动能强劲，但晶圆重组及超音波感测头具不确定性，RF模组因客户产品处于交替期而较疲弱。预期4大产品以陶瓷基板动能最强，其次依序为影像产品、混合模组及RF模组。

投顾法人则认为，同欣电车用相关应用贡献达逾4成，目前需求仍强，其中贡献约3～4成的CIS RW业务，随着韦尔变更资本支出计划，长线成长变数暂除。同时，在晶圆供给短缺影响RW业务动能下，单月营收仍创新高，看好后续供给好转后有利扩大营运动能。

投顾法人看好同欣电今年车用业务相关营收可望年增逾5成、贡献自32％升至45％，今年营收可望成长逾3成、获利成长逾5成。在CIS RW业务长线成长变数暂除、后续营运动能可望随晶圆供给吃紧纾缓而回升，维持「买进」评等、目标价自260元调升至300元。