布局陆股 可聚焦消费复苏题材

汇丰中国A股汇聚基金经理人萧正义认为，本轮刺激政策可在短期内稳定资本市场信心，因政策力度明显比过去更强，展现出中国大陆当局更关注经济成长和支持房市及股市的决心。在一系列应急刺激措施的激励之下，中国股市涨幅提升，在十一国庆长假的前五个交易日，A股连续回档一个季度以上后展开大幅反弹，创造出数个阶段性历史最大涨幅。同时，中国A股目前的股息与公债殖利率差距来到20年来最大，更增加A股的吸引力，促使投资人买回股票的合理性更强。

萧正义强调，由于部分政策措施既创新且复杂，市场需要一段时间了解执行细节，以评估其对中国经济的影响，但他相信相关措施将大幅提振短期市场气氛。他说，尽管扩大股市流动性的金融措施短期内应有利市场活络，但不会改变上市公司的基本面，提振市场气氛的状况能否持续，又或者相关措施是否有助振兴经济及房地产市场，将取决于未来跟进措施的力道。

他进一步指出，中国大陆加强财政政策并有效落实政策是股市持续复苏的关键。由于收入短缺、地方政府削减开支及地方政府专项债券发行进度缓慢，上半年的财政政策未如计划般宽松，然而下半年的发行进度加快，预计中国大陆将加快预算支出及债券收益分配，未来数月中国人民银行有机会适度放宽货币政策，进一步降息及下调存款准备金率，而美国联准会降息亦有助纾缓中国大陆的外汇压力。

至于投资主题方面，萧正义建议可着重在消费复苏领域，他认为随着收入与消费信心复苏，零售销售将进一步改善，其次是全球需求成长，通用设备受惠于海外市占率提升，再者是制造业设备更新带动新需求，最后则是景气反弹主题，工业金属需求强劲供给有限、大型金融股可望获政策面支持。