财年3月底结束，获利了结 日投资者加速美公债卖压

近几周美国公债价格下跌、殖利率急遽上升，似乎是在测试联准会（Fed）在经济重振动能后，能否继续将利率维持在低水准。但市场人士指出，加速美国公债卖压的原因之一，在于日本投资者因2020财年（3月31日）止即将结束而获利了结。

美国10年期公债殖利率30日（周二）盘中一度升至1.77％，远高于1月底的1％，周四殖利率约在1.722％的水准。

根据投资人与分析师看法，日本银行与保险业者为2月全球卖压提供额外助力，归因日本财年在3月底结束，促使日本投资者在此前结算手中的投资报酬。

日本大型保险业者第一生命保险（Dai-ichi Life Insurance）表示已出售部分美国公债，重新投资其他货币的公债和企业债，但未提供细节，仅提及正在进行新财年的投资计划。

据日财务省截至3月20日止的资料，大型日本投资者自2月起合计净卖出价值2.815兆日圆（约255亿美元）的外国债券。

除了日本之外，韩国教保寿险公司（Kyobo Life Insurance）海外投资部门主管Matt Lee指出，该公司也是此波美国长期公债的卖家之一。他提到，「美国利率持续上升的机率很高。」

一些投资人指出，从市场抛出美国公债的时期，可推测亚洲投资者引领此波公债抛售潮。

摩根士丹利驻纽约美国利率策略部主管迪格拉（Guneet Dhingra）追踪市场动态的时间差异，他发现2月时美国公债的卖压加剧，多数殖利率攀升都发生日本交易时段。

迪格拉指出，3月到Fed召开决策会议前，卖压大多落于东京与伦敦交易时段。最近几日，美公债也出现一波买进，普遍出现在亚洲时段，促使殖利率由高点回落。

迪格拉表示，来自日本投资者的卖压并不是因为任何基本面的考量或投资者对公债的看法改变，而是银行业者为因应股票上涨而抵销债券亏损，「日本银行出售公债，是为在财年结束前缓和投资报酬的波动。」。