陈奕光专栏－大涨后转震荡整理 聚焦个股表现

整体来看，未来几周受到年底假期影响，请领失业救济金人数将出现较大的波动，而9月以来初领人数稳定，但续领人数攀升，反映企业招募活动放缓，失业人口不易找到新工作，因此后续续领人数仍可能在初领人数不增加的情况下持续上升。

近期续领失业救济金人数已由9月初的165.8万人升高至最近一周的184万人，就业市场呈现降温态势，降低联准会再度升息的必要性。联准会11月FOMC连续第二次会议维持利率不变，符合市场预期，但由于美国经济依旧稳健，谈话内容仍保留未来升息的可能性，能源价格、消费动能将是决定后续联准会是否再升息1码的关键，不过最近国际油价明显回档，以布兰特原油为例，已由先前90美元以上高位，一度跌破每桶80美元水准。

本波以来外资买超逾2,000亿元，推升台股一度创下今年收盘新高，这次外资大买台股，大致可归纳几点原因：1.先前对台湾AI相关供应链的布局相对保守，主因低估伺服器、NB／PC、手机未来在AI带动下的发展空间，加上北美四大CSP业者对于明年的资本支出展望给出正面讯号；2.上市柜企业第三季获利逾9,100亿元，大幅优于市场预期；3.先前美元汇率快速走弱；4.外资先前借券数量不少，轧借券、轧空手。

只是这波指数从低点上来，已经上涨超过1,300点，难免有解套、获利了结卖压，接下来行情可能偏横盘震荡整理，个股表现为主，建议「指数放两旁，选股摆中间」，选股以科技、半导体为主轴，尤其是上游的矽智财、IC设计、晶圆代工、记忆体等AI相关族群，传产则可留意汽车及零组件，奥运概念如纺织、球鞋等。

基本面方面，由于库存调整已经陆续到位，终端也有库存回补情况，整体消费性电子逐渐走出谷底，不过景气依旧较为不明，业者库存建立相当谨慎，多以低库存、急单因应需求，加上时序已过了传统旺季备货行情，后续观察农历春节前后需求情况。AI方面，特斯拉的超级电脑Dojo、Google、微软、Meta、亚马逊等企业，为了提升AI效能并降低成本，皆积极自研符合自身需求的晶片开发，加上CSP业者对明年的资本支出成长，市场焦点移转至ASIC相关，可持续留意国内的矽智财业者。

其次，美国基建法案及中美贸易战后洁净网路需求增温，有利台湾重电、网通相关厂商持续争取订单。此外，在各国政策推动及补助下，今年全球电动车销量上看1,484万台，年增幅41％，预估2025年将超过2,600万台，充电椿2020～2030年的年复合成长率亦高达25.6％，产业成长趋势明确。美国产险公司扩大采用副厂件赔付，带动AM渗透率提升，亦有利台厂相关供应链。

另外，成衣制鞋族群，品牌厂库存调整已逐渐回到较正常水位，有助供应链营运逐渐回温，加上明年巴黎奥运题材，营运将逐渐自谷底回升。