成本推动＋需求拉动 这波通膨不可小觑

主计总处公布4月通膨率超过2％，创下三年多的新高，政府官员认为这是低基期因素使然，并没有通膨的疑虑，然而这样的看法实在是过于乐观。

虽然目前2.09％的涨幅，相较昔日通膨危机年代不算大，但这已是三年多来最高，而更重要的是，随着全球景气复苏，近期农工原料价格疾升，除了油价攀高，黄豆、玉米、小麦、铜、镍、锌也都比去年同期涨逾四成，迄今涨势未歇。

这些原物料是国内厂商的生产成本，随着成本提高，消费者物价岂有不涨之理？虽然市场竞争、台币升值可纾缓物价升幅，但如果农工原料持续走高，消费者物价必将扶摇直上，1974年、1980年两次石油危机，以及2008年国际原物料大涨所形成的严重通膨，可谓前车之鉴。

通膨的形成依其原因可分为成本推动、需求拉动这两类，目前看来，除了国际原物料输入所带来的成本推动之外，由于国内景气连续两个月亮出红灯，也反映了国内需求趋热，甚至过热，若趋热的预期持续扩散，需求拉动便将粉墨登场。一旦需求拉动与成本推动交织而来，形成预期，台湾还能如官员所言「没有通膨疑虑」吗？

长期以来，通膨的出现虽有外在条件，但最终酿成风暴的原因总是人们的「非理性预期」，行政院稳定物价小组除了强调没有通膨疑虑，更应该掌握社会预期心理的变化，以为因应，才不致在下半年酿成无法收拾的经济危机。